Привет. Сегодня мы поговорим о том, что такое корпоративные облигации, как инвестору разобраться в формах этих долговых бумаг и как их купить.
О понятии
Корпоративные облигации широко распространены среди инструментов на фондовом рынке и в России, и за рубежом. Если государственные облигации выпускает Минфин, то эмитентами корпоративных бондов являются корпорации – юридические лица.
У последних доходность будет выше, но, как оно бывает, и риски существенно возрастают.
Вкратце напомню, что же такое облигации в целом, и для чего их выпускает та или иная компания.
Облигация – это долговая бумага, выпускаемая эмитентом с целью привлечения средств для финансирования определенной деятельности.
Когда инвестор покупает облигацию, он дает в долг компании, муниципалитету или государству свои средства, равные цене приобретаемой бумаги. В течение всего срока эмитент (выпустивший облигации) выплачивает инвестору проценты – купонные платежи, а в конце срока возвращает само тело долга.
Порядок выплаты процентов и их размер известны инвестору заранее.
Читайте также:
Какие достоинства имеют корпоративные облигации как инструмент инвестирования?
- Надежность отдельных бумаг не намного ниже, чем банковские депозиты, а доходность значительно превышает вклады за счет купонов и дисконта.
- Высокая ликвидность: бонды можно быстро продать на вторичном рынке, либо конвертировать в акции.
- Сроки погашения и размер доходности известны заранее.
- На долгосроке данный инструмент выигрывает перед вкладами, ставка по которым постоянно меняется. Купив облигации, можно надолго зафиксировать гарантированную прибыль.
Виды корпоративных бондов
На рынке представлено широкое многообразие облигаций. Перечислю основные виды по ряду параметров.
По характеру выплат:
- Дисконтные. Здесь доход складывается из разницы между фактической и номинальной ценой бумаги. Как правило, такие облигации торгуются по цене ниже номинала, и чем ближе к дате погашения, тем выше становится цена.
- Купонные. Такие облигации предусматривают не только выплату номинала в конце срока, но и периодические процентные отчисления. Есть бумаги с фиксированным и плавающим купоном.
По степени обеспеченности:
- Обеспеченные залогом (ценными бумагами, имуществом). В этом случае если эмитент обанкротится, его имущество будет реализовано для возврата денежных средств инвесторам.
- Необеспеченные. По таким бумагам право требования гарантируется арестом имущества. Традиционно такие облигации выпускают крупные, устойчивые и платежеспособные компании.
По способам и срокам погашения:
- С постоянным купоном. В данном случае, инвестор получает номинал в конце срока владения или частями через заранее известные промежутки времени — амортизационные облигации.
- С переменным купоном (с офертой). Купон не фиксируется до даты оферты и его размер заранее не известен, может меняться. Эмитент облигации объявляет ставку купона только на следующий купонный период. У инвестора, в данном случае, как правило, есть возможность досрочно погасить облигации по оферте.
- С индексируемым (плавающим) купоном. Ставка по таким бумагам привязана к изменениям определенных экономических показателей или инструментов. Это может быть ставка Центробанка, курс доллара, индекс потребительских цен и др.
Также выделяют облигации первого, второго, третьего эшелонов, которые различаются между собой ликвидностью, надежностью и опытом эмитента, а также величиной спреда между ценой продажи и покупки, степенью риска:
- К первому эшелону относят бумаги эмитентов с высокой ликвидностью, низким риском и незначительным спредом. К таким компаниям относятся: Газпром, Лукойл, Сбербанк и др.
- Второй эшелон составляют в основном региональные лидеры, уступающие эмитентам первого эшелона по своему масштабу.
- В третий эшелон входят компании с сомнительной кредитоспособностью, репутацией и перспективами. Часто для них характерны быстрые темпы развития, высокие риски и большой спред.
Как оценивать облигации при выборе
Наряду с акциями бонды торгуются на Московской бирже. Порог входа стартует от 1 000 рублей. Приобрести корпоративные облигации можно через лицензированного брокера.
Список ценных бумаг и полную информацию по ним можно найти на сайте Мосбиржи. Для анализа облигации стоит изучить карточку эмитента в разделе «Отчетность эмитентов».
Также можно воспользоваться помощью онлайн-агрегаторов. К примеру:
- rusbonds.
- bonds.finam.ru.
- cbonds.info.
Есть еще сервис – Центр раскрытия корпоративной информации от Интерфакса - стоит обратить внимание.
В начале 2017 года в силу вступил закон, освобождающий от налога на доход от купона при погашении и дисконта облигаций, эмитированных с 1 января 2018 года по 31 декабря 2020 года. Налог 35 % будет начислен только на процент купона, превышающий ставку рефинансирования Центробанка на 5 %, что случается крайне редко.
Вышеуказанный закон касается только облигаций и не распространяется на корпоративные еврооблигации. Отсчет выпуска ведется от даты регистрации, а не эмиссии, поэтому он может не попадать в льготный период.
Освобождение от НДФЛ предусмотрено только при погашении. Продажи это не касается. Бонды, которые остаются в обращении после 2020 года, тоже попадают под льготу.
Минусом корпоративных облигаций является тот факт, что за более высокую доходность приходится платить более высокими рисками. Никто не даст гарантию, что эмитент не прекратит выплаты или вернет тело долга в конце срока. Особенно актуально это в случае с компаниями второго и третьего эшелонов.
Из плюсов – большое разнообразие компаний-эмитентов и более высокая доходность в сравнении с ОФЗ и муниципальными облигациями.
Чтобы рассчитать доходность при выборе подходящих бондов, следует изучить следующие параметры:
- Номинальную стоимость на момент последней сделки.
- Фиксированную дату погашения и количество дней до неё.
- Размер купона.
- Купонный доход, который будет накоплен на момент расчета.
- Продолжительность и дату выплаты купона.
Вычисления будут верными, только если Вы решите держать облигации до конца срока и купон будет фиксированным (или до погашения осталась только одна выплата с известным процентом).
При выборе корпоративных облигаций также стоит обращать внимание на рейтинг эмитента, который присваивается ему рейтинговыми агентствами (иногда рейтинг присваивается самим бумагам).
Отметка ниже «ВВ-» по международной шкале связана с повышенными рисками, а потому облигации таких компаний стоит выбирать осмотрительно. Проверить рейтинг или его наличие можно на сайте rusbonds (потребуется регистрация).
Как получить повышенную доходность
Получить более высокую доходность можно несколькими способами, основные из них это:
- Приобрести облигации по заниженной стоимости. Но стоит помнить, что это будет связано с повышенным риском, в то время как повышенная стоимость, как правило, свидетельствует о качестве и надежности инструмента.
- Если, как в последнее время, ключевая ставка имеет тенденцию к снижению, то зафиксировав доходность с помощью облигаций, можно получить выгоду при общем снижении доходности на рынке.
В качестве заключения
Несмотря на то, что выбор корпоративных облигаций отягощен необходимостью тщательно изучать эмитента, отслеживать рынок и уметь отсеивать неподходящие бумаги по некоторым параметрам, данный инструмент все таки вполне можно использовать в своем портфеле даже новичкам.
Компании первого и частично второго эшелонов могут обеспечить достаточную надежность Ваших сбережений. А для того, чтобы еще больше снизить возможные риски, следует разбавлять свой инвестиционный портфель консервативными инструментами (к примеру, ОФЗ), внимательно выбирать брокера и повышать свою финансовую грамотность.
На этом у меня все, благодарю за внимание. Буду рад Вашим комментариям и репостам.
Не забудьте подписаться на обновления блога, чтобы читать самую важную и актуальную информацию первыми.
Всем профита!
