Добрый день, друзья. Многие объясняют свое недоверие инвестициям на бирже тем, что с небольшими суммами нереально заработать что-то существенное, а крупным капиталом они не располагают.
В сегодняшней мы поговорим о том, как торговать чужими деньгами и тем самым сделать инвестирование более выгодным. Вы узнаете, что такое маржинальная торговля, как она работает и какие риски несет для инвестора.
О понятии
Маржинальная торговля (от английского margin trading) – это совершение сделок на бирже с использованием заемных средств, которые предоставляет инвестору брокер под залог денежных средств или приобретенных на них активов.
Данная услуга, которую предоставляет брокер своим клиентам, называется кредитным плечом.
Это плечо работает как кредит в банке, к примеру, на покупку автомобиля. При этом машина будет являться залогом в случае невозврата заемных средств.
При покупке акций с использованием кредитного плеча займ выдается либо под залог денег клиента на его счете, либо под залог ликвидных активов.
У каждого брокера есть свой перечень инструментов, которые можно приобрести с помощью кредитного плеча. Как правило, это наиболее ликвидные акции, облигации, паи фондов или срочные контракты.
Читайте также:
К примеру, Сбербанк включил в свой список 51 акцию и 69 облигаций (с 16 июня 2021 года). Ознакомиться с ним можно здесь https://www.sberbank.ru/common/img/uploaded/broker/margin_contracts.pdf.
Посредством маржинальной торговли можно открывать длинные и короткие позиции:
- Длинная позиция (long) – это приобретение ценных бумаг при отсутствии на счете достаточного объема денежных средств в надежде, что активы повысятся в цене.
- Короткая позиция (short) – это «игра на понижение», т.е. покупка активов с использованием средств брокера, их последующая продажа, а затем выкуп по более низкой стоимости и возвращение займа.
В названии торговли присутствует слово «маржа». Тех, кто связан со сферой экономики, это может ввести в заблуждение, поскольку они привыкли считать маржу прибылью, т.е. разницей между ценой и себестоимостью.
В инвестиционной деятельности маржа – это залог, который позволяет использовать заемные средства для совершения биржевых сделок. Исходя из этого определения термин маржинальной торговли становится логичным.
Пример сделки с кредитным плечом
Посмотрим на условном примере, как работает маржинальная торговля.
Представим инвестора, который имеет на счете 100 тысяч рублей, при этом хочет купить акции «Норникеля» на 300 тысяч. В личном кабинете брокера он подключает услугу маржинальной торговли и получает кредит в размере 200 тысяч рублей.
Таким образом, мы можем говорить о том, что инвестор открыл сделку с кредитным плечом 1:3. Размер плеча показывает отношение собственных средств к общей сумме сделки (100 тысяч к 300 тысячам, или 1 к 3).
Инвестор покупает акции на сумму 300 тысяч рублей. Эти активы находятся под залогом у брокера.
- Если ценные бумаги вырастут в цене, в плюсе окажутся все: инвестор получит прибыль, а брокер – свои проценты за предоставление кредита.
- Если акции подешевеют, в убытке останется только инвестор, поскольку брокер в любом случае сможет вернуть свои деньги.
К примеру, если пакет акций, который был приобретен за 300 тысяч, подешевеет до 200 тысяч, брокер принудительно закроет позицию, то есть продаст активы и вернет свои деньги. А инвестор потеряет свои 100 тысяч рублей, которые были на его счете изначально.
Давайте рассмотрим пример маржинальной торговли в цифрах.
Как бы выглядела торговля за счет собственных средств, т.е. без использования кредитного плеча:
- Инвестор 30 апреля 2021 года покупает 100 лотов акций «Газпрома» по цене 230,16 рублей за акцию. Один лот состоит из 10 акций, итого покупка совершается на сумму: 230,16 * 10 * 100 = 230 160 рублей.
- В мае 18 числа инвестор продает все свои акции по выросшей цене – 267,8 рублей. Итого общая сумма продажи – 267 800 рублей.
- Прибыль составила: 267 800 — 230 160 = 37 640 рублей.
Теперь представим, что инвестор совершил ту же самую сделку, но использовал при этом маржинальное плечо размером 1:5. Как это будет выглядеть:
- В тот же день, 30 апреля инвестор покупает не 100, а 500 лотов на общую сумму — 230,16 * 10 * 500 = 1 150 800 рублей.
- Опять же 18 мая он продает все активы на общую сумму: 1 339 000 рублей.
- Предположим, что комиссия за использование плеча равна 15 % годовых.
- Определим размер заемных средств: 1 150 800 — 230 160 = 920 640 рублей.
- Вычислим величину вознаграждения брокеру: 920 640 * 15 % / 360 * 18 (дней) = 138 096 / 6 480 = 2 131 рубль.
- Прибыль инвестора составила: 1 339 000 — 1 150 800 – 2 131 = 186 069 рублей.
Таким образом, торговля с плечом позволила заработать почти в 5 раз больше, чем при использовании только собственных средств.
Звучит красиво, но только потому что котировки «Газпрома» в тот период сильно выросли. Если бы цена упала, инвестор понес бы убытки, а брокер просто забрал свое обратно.
К тому же чем дольше инвестор пользуется заемными средствами, тем выше комиссия и тем меньше прибыль.
Представьте тот же пример с теми же цифрами, но вместо 18 дней инвестор держал акции, купленные на кредитные деньги, полгода (182 дня):
920 640 * 15 % / 360 * 182 = 65 520 рублей. Именно столько составила бы комиссия брокера за предоставление займа.
Как устанавливается размер плеча
Максимальный размер займа у брокера зависит от значения ставок риска актива и уровня риска инвестора. Ставка риска ценной бумаги определяется клиринговой компанией. На российском рынке это НКЦ (Национальный Клиринговый Центр).
Брокеры определяют свои ставки риска. Как правило, они выше, чем у клиринговых компаний.
Для разных инвесторов эти ставки отличаются в зависимости от уровня риска, который им присваивается. Это может быть КСУР или КПУР:
- КСУР, или «клиент со стандартным уровнем риска». Этот уровень присваивается всем, кто только что открыл брокерский счет. Размер кредитного плеча для таких клиентов ниже.
- КПУР, или «клиент с повышенным уровнем риска». Он присваивается через полгода после открытия торгового счета, при условии, что клиент торговал не менее 5 дней, а на его счете находится от 600 тысяч рублей и выше. Также уровень КПУР можно получить сразу после открытия счета, но тогда на балансе должно лежать от 3 млн рублей и выше. Таким клиентам дают более высокие кредиты.
Чтобы рассчитать максимальное плечо, которое можно получить для инвестирования в акции той или иной компании, нужно сумму своих средств разделить на ставку риска этого актива.
К примеру, если на счете лежит 100 тысяч рублей, а ставка составляет 0,37, то определить плечо можно следующим образом:
100 000 / 0,37 = 270 270 рублей
Именно столько можно потратить на покупку акций в кредит, имея на балансе 100 тысяч. Кредитное плечо составит 1:2,7
Использовать плечо выше этого значения нельзя, ниже – можно.
Подключается услуга маржинальной торговли либо в момент открытия брокерского счета, либо по запросу клиента.
Если открывать счет в Сбербанк Онлайн, то там достаточно на этапе оформления поставить галочку в поле «Возможность использования заемных средств». Отключить услугу можно в любой момент.
Достоинства и недостатки услуги
Начнем с плюсов для инвестора:
- Возможность увеличить объем инвестиций и получить более высокую прибыль, не имея собственного большого капитала.
- Используя шорт-позицию, можно заработать на продаже акций, даже не имея их у себя в портфеле.
- Доступность услуги. Если в банке для получения кредита нужно собирать справки и оформлять документы, то на бирже достаточно сделать запрос брокеру.
- Если закрыть позицию в рамках одного торгового дня, то проценты за использование кредита платить не придется. Таким образом, появляется возможность воспользоваться чужими деньгами бесплатно.
Самый главный минус маржинальной торговли – это риски:
- Никто не гарантирует, что цена актива поведет себя желаемым образом. Чтобы получить прибыль, нужно хорошо разбираться в механизмах рынка, уметь делать прогнозы и знать меру, своевременно выходя из сделки, если ситуация складывается неблагоприятно.
- Чем выше кредитное плечо, которое предоставляет брокер, и чем дольше инвестор держит заемные активы, тем быстрее растут риски потери капитала.
- Среди инструментов можно использовать только те, которые внес в свой список брокер.
- Комиссия исчисляется за каждый день использования заемных средств.
- Для разных ценных бумаг брокер определяет разные ставки риска, что может существенно влиять на размер прибыли и убытков.
Подводим итоги
Маржинальная торговля не предназначена для долгосрочных инвестиций. Ее используют трейдеры, чтобы получить прибыль в короткие сроки.
Новичкам я бы не советовал прибегать к данному способу. Более того, лучше вовсе отключить эту услугу, чтобы по неосторожности ей не воспользоваться.
Бывает так, что в силу неопытности начинающие инвесторы путают кнопки или выставляют не те цифры в заявке на покупку, тем самым берут заемные средства и даже не замечают этого.
Если Вы приняли решение попробовать себя в маржинальной торговле, помните, что на нее не следует выделять весь свой капитал. Определите какую-то часть сбережений и постепенно практикуйтесь.
На сегодня это все. Надеюсь, вам было понятно и полезно. До скорого!
