Всем привет. Ценные бумаги российских металлургов по многим причинам остаются привлекательным объектом для инвестирования. Сегодня мы разберем эти причины, а также поговорим о перспективах, которые ожидают акции металлургических компаний России и рассмотрим лидеров отрасли.
Специфика отрасли
Если проследить за историей поведения котировок на разных экономических этапах, можно увидеть, что отрасль производства черного металла восстанавливается одна из самых первых после любого кризисного периода.
Причина в спросе на данную продукцию, который увеличивается с наступлением нового экономического цикла ввиду оживления автопрома и строительства, являющихся одними из основных потребителей.
Кроме того, цены на металлы повышаются и по мере смягчения кредитно-денежной политики. Понижение ставок по займам заставляет народ выходить из стадии накопления и покупать продукты второй необходимости, недвижимость, автомобили.
С началом пандемии многие металлургические производства сократили объемы выпуска, поскольку на фоне мировых ограничений спрос на продукцию резко упал.
Китай быстрее всех справился с вирусом, и именно он начал первым восстанавливать свою экономику и увеличивать спрос на сталелитейный продукт.
Читайте также:
Вслед за ним стали подтягиваться Америка и Европа, и уже к концу 2020 года строительная отрасль, автопром и другие сектора вышли практически на прежний уровень.
Это спровоцировало и рост цен, как на мировом рынке, так и на российском.
Котировки поползли вверх, даже несмотря на новый налог (вывозную пошлину, снижающую прибыль производителей), который был введен российским правительством в целях сдержать взлет цен на черный металл.
Но поскольку законы цикличности рынка никто не отменял, металлургические компании не только первыми начинают свое восстановление, но и первыми останавливаются в росте.
Российские лидеры рынка
На мой субъективный взгляд, особого внимания достойны несколько отечественных эмитентов металлургического сектора:
- НЛМК (Новолипецкий металлургический комбинат). Это крупнейший в стране производитель металлопродукции, который занимается горной добычей и производством стали. На компанию приходится около 18 % российского производства стали. Объемы производства и продаж у НЛМК росли даже не смотря на сильный кризис прошлого года. Больше половины выручки эмитента приходится на экспорт, а значит инвестиции в эту компанию будут защищать капитал от падения рубля. Этот металлург также самостоятельно обеспечивает себя сырьем, что существенно снижает издержки, повышая рентабельность.
- Северсталь. Еще один российский лидер среди горнодобывающих и металлургических компаний и мировой лидер по эффективности среди сталелитейщиков. Около 30 % своей продукции эмитент экспортирует за рубеж, 66 % из них приходится на Европу. На долю Северстали приходится около 16 % объема выпуска стали в России. Достоинства эмитента в низком уровне долговой нагрузки, высокой планке дивидендных выплат, поисках новых направлений для развития вне своего сегмента, а также самообеспеченности по ресурсам.
- ММК (Магнитогорский Металлургический Комбинат). На долю компании приходится около 17 % российского производства стали. Компания ориентируется преимущественно на внутренний рынок: это говорит о том, что при снижении доллара или в случае увеличения санкционного давления выручка эмитента пострадает намного меньше его конкурентов. При этом уровень самообеспечения ресурсами у ММК ниже, чем у остальных металлургов.
- ТМК (Трубная Металлургическая Компания). Крупнейшая трубная компания в России, входящая в ТОП-3 производителей труб в мире. В отличие от трех предыдущих конкурентов эмитент не располагает стабильно хорошей дивидендной доходностью, а потому более востребован среди долгосрочных инвесторов. Чуть больше половины продукции компании распространяется на российском рынке и около 1/3 идет в США. Основной плюс ТМК в мировом лидерстве, минус – в зависимости от нефтегазового сектора, на который приходится около 80 % всех продаж.
Зарубежные металлургические компании
Несмотря на такие масштабы российского производства, мировыми лидерами отрасли остаются Китай, Америка, Япония и Индия. Инвестировать в зарубежный чермет можно через Санкт-Петербургскую биржу.
В списке самых крупных иностранных компаний я бы выделил:
- Alcoa. Американская металлургическая компания, занимающая 2 место среди производителей алюминия.
- Vale. Бразильская горнодобывающая компания. Занимает первое место в мире по добыче железной руды и никеля.
- Freeport-McMoRan. Американский производитель меди с самыми низкими издержками в мире. Также является одним из крупнейших мировых производителей золота.
- Newmont Mining. Американская горнодобывающая компания, второй по величине производитель золота в мире.
В них тоже можно инвестировать, но по единственной причине – чтобы защитить свой портфель от санкций.
На самом деле зарубежные металлургические производители не самым выгодным образом выделяются на фоне наших отечественных:
- Во-первых, рентабельность бизнеса меньше в силу более дорогого сырья, высокой оплаты труда, коммунальных услуги и т.п.
- Во-вторых, налоги и экологические штрафы в Европе и США куда более внушительные, нежели в России.
Перспективы отечественного металлургического сектора
Вложения в акции производителей черных металлов всегда связаны с определенными рисками:
- Снижение мирового спроса на металлы.
- Обесценивание национальной валюты.
- Внешние санкции.
- Рост китайского экспорта.
Снизить такого плана риски можно путем диверсификации, добавляя в свой инвестиционный портфель компании, которые ориентированы на внутренний рынок, и те, у которых преобладает экспорт.
Что касается перспектив рынка в целом, то вопреки прогнозам многих экспертов, отрасль по сей день продолжает набирать обороты.
На момент написания статьи (конец апреля 2021 года) начала понемногу сдавать свои позиции только ТМК. Остальные российские эмитенты, которые были рассмотрены в статье, по-прежнему бьют свои рекорды.
Нового кризиса пока никто не ожидает. А с завершением пандемии, всех ограничительных мер и полным восстановлением экономики спрос на черные металлы должен продолжать держать планку.
Заключение
Итак, подведем итоги и перечислим все «ЗА», которые говорят о перспективности инвестиций в металлургическую отрасль:
- Фаза подъема, на которой сейчас находится сырьевой рынок.
- Выход компаний на экспортный и внутренний рынки.
- Чрезвычайно низкая долговая нагрузка в секторе.
- Высокая дивидендная доходность.
- Недооцененная капитализация относительно зарубежных рынков.
В периоды кризисов металлургическая отрасль особенно выгодна для приобретения, поскольку она в числе первых выходит на путь восстановления.
Вместе с тем рост не может продолжаться бесконечно и в 2021 году по многим показателям его потенциал будет исчерпан.
Долгосрочным инвесторам, возможно, стоит продолжать держать свои бумаги, а краткосрочным есть смысл хотя бы частично зафиксировать прибыль.
А что Вы думаете по поводу акций металлургической отрасли? Буду благодарен, если поделитесь своим мнением в комментариях.
Не забудьте подписаться на обновления блога. Впереди еще много полезной информации о мире финансов и инвестиций.
Всем профита!
