Всем привет. Среди макропараметров, которые помогают в долгосрочном инвестировании, особое место занимает рынок труда. Особое — во многом потому что неочевидное – далеко не все понимают, как связана занятость населения с акциями на фондовом рынке.
В этой статье я расскажу про рынок труда в инвестициях: как использовать данные о занятости в экономике.
Понятие и важность уровня занятости
Уровень занятости – это процент трудоустроенных людей среди взрослого трудоспособного населения страны.
Рассчитывается этот показатель как отношение числа работающих людей к общей численности рабочей силы, выраженное в процентах. Рабочая сила – это все люди, которые имеют право и физическую возможность работать, а также активно ищут работу.
Иногда уровень занятости измеряют в определенной возрастной группе или в определенном регионе страны, но сути дела это не меняет.
Уровень занятости измеряют статистические агентства. К примеру, у нас это Росстат, в Америке – Бюро трудовой статистики. Данные, которые предоставляют эти организации, помогают правительствам стран оценивать состояние местной экономики.
Помимо показателя занятости есть также уровень безработицы. Казалось бы, что это почти одно и то же – оба показателя позволяют понять, какой процент населения работает или не работает. Но нет.
Читайте также:
Безработный – это человек, который активно ищет работу, но пока ее не нашел. Если человек не ищет работу, он не считается безработным, т.е. в данные статистики не попадает.
Именно поэтому если вычесть из всего трудоспособного населения количество безработных, число занятых мы не получим. Для этого и нужен показатель занятости – он передает именно количество людей, которые работают прямо сейчас, создавая экономический продукт.
Есть еще такое понятие как «фрикционная занятость». Так называют людей, которые в данный момент активно ищут работу. Т.е. это как бы потенциально занятый.
Достигнуть такого положения, чтобы все 100 % трудоспособного населения были занятыми, почти невозможно. Всегда есть люди, которые меняют работу.
Или временно не работают по причине обучения новой профессии. Или решили пока не работать, потому что накопили достаточно средств и хотят год-другой отдохнуть, попутешествовать, заняться саморазвитием.
Есть те, кто просто пока не хочет работать. Поэтому при небольшом проценте безработицы в 2,5-4 % занятость в стране уже считается «полной».
Есть также занятость циклическая, зависящая от экономических циклов. В фазе роста экономики занятость населения высокая, а в кризис – низкая, потому что идут сокращения, увольнения.
Связь занятости с ростом экономики и инфляцией можно выразить так:
- Высокая занятость провоцирует рост зарплат -> чем выше доходы, тем выше расходы, т.е. растет потребление -> высокие темпы потребления ведут к росту инфляции -> если производство не успевает за спросом, инфляция увеличивается еще больше.
- Низкая занятость вызывает снижение зарплат -> затем падает спрос -> цены либо остаются на прежних отметках, либо вовсе снижаются -> инфляция переходит в дефляцию (устойчивое снижение цен на товары и услуги, которое сопровождается увеличением покупательной способности денег).
Как уровень занятости влияет на инвестиции
Высокий уровень занятости свидетельствует о высоком спросе. Это логично: если у людей есть стабильная работа, на которой им хорошо платят, они с большей уверенностью пользуются услугами, тратятся на одежду, технику, гаджеты.
Бизнес от этого только выигрывает. В особенности ритейлеры, производители потребительских товаров и технологические компании.
Для инвестора это сигнал к тому, что в этот период можно было бы нарастить позиции в секторе потребления.
Низкий уровень занятости влечет обратные последствия и другие сигналы. Растущая безработица, снижение зарплат и как следствие – спроса. Если доходов становится меньше, тратить нечего, а потому люди начинают экономить.
Прибыль в секторе потребления тоже падает, и тут высок риск наступления фазы рецессии.
В этот период инвесторам стоит проявлять осторожность, отдавать предпочтение защитным активам, снижать процент рисковых бумаг, пересматривать стратегию.
Центробанк при принятии решения о ключевой ставке тоже ориентируется на занятость населения. Если этот показатель высокий, экономика может перегреться, поэтому чтобы разогнать инфляцию, ЦБ может повысить ставку.
Соответственно, чем выше ставка, тем дороже кредиты и тем сложнее бизнесам развиваться. Инвесторы тут, кстати, могут выиграть, если разбираются в облигационной стратегии.
Валютные рынки тоже сильно зависят от рынка труда. К примеру, можно посмотреть на ежемесячные отчеты Nonfarm Payrolls в США. Это ключевой индикатор, который показывает число созданных или потерянных рабочих мест в экономике страны.
Если показатели превышают ожидания — доллар укрепляется. Если оказывается ниже – национальная валюта слабеет. Такие отчеты являются чуть ли не главным ориентиром для валютных трейдеров.
Как инвестору применять данные о рынке труда
Мы с вами выяснили, что уровень занятости реально влияет на инвестиции. Теперь осталось понять, как именно все это использовать на практике рядовому инвестору.
Если вы инвестируете в американский рынок, смотрите главным образом на отчеты Nonfarm Payrolls. Если отметка выше ожиданий – значит экономика в порядке и доллар может подорожать.
Если ниже – скорее всего стоит насторожиться. Также важно следить и за средними значениями: например, тот же Nonfarm Payrolls, усредненный на 3, 6 и 12 периодов. По ним лучше заметен тренд.
Если вкладываетесь в российский рынок, вам пригодятся отчеты Росстата по уровню занятости и безработицы. Высокая занятость – повод для активного инвестирования в потребительский сектор.
Но также не стоит исключать влияние геополитики на российские активы.
В прошлом месяце безработица в России обновила исторический минимум и составила 2,2 %, но есть определенные специфические причины для этого, которые влияют на уровень инфляции с искажением (сотрудники, занятые в негражданских отраслях, способствуют образованию дефицита в гражданских, что заставляет работодателей увеличивать зарплаты и толкает инфляцию вверх).
Кроме того, нужно смотреть на текущие показатели занятости на фоне исторических данных.
К примеру, если рынок труда сейчас растет – это хорошо, но стоит убедиться, правда ли это устойчивый тренд или только временный скачок после кризиса. Если тренд – можно нарастить позиции в акциях и рассчитывать на рост экономики.
Еще можно изучить, в каких именно отраслях открывается больше всего рабочих мест.
Например, если занятость увеличивается в основном за счет IT-сектора, значит именно такие компании будут прибыльнее всего, и их бумаги было бы не лишним добавить в свой портфель.
Еще более широкий угол обзора для инвестора – показатели демографии. К примеру, стареющее население в развитых странах – это сигнал к тому, чтобы вкладывать в сектора медицины, страхования, биотех, недвижимость, поскольку именно в этих отраслях будет расти спрос.
Друзья, мы рассмотрели еще один инструмент, который помогает принимать более взвешенные решения относительно своей инвестиционной стратегии.
Как вы помните, инвестиции – это не рулетка, а место, где важно мыслить логически и уметь сопоставлять самые разные факторы и их взаимосвязи.
На сегодня я с вами прощаюсь. На забудьте подписаться на мой телеграм канал t.me/investbro_ru!
