Всем привет. Один из наиболее опасных рисков для участников финансового рынка – это обесценивание денег. С целью его минимизации используются различные защитные механизмы.
На рынке ценных бумаг таким инструментом выступают особые облигации федерального займа. Сегодня мы рассмотрим ОФЗ-ИН — что это значит и какова доходность облигаций с индексируемым номиналом.
О понятии
ОФЗ-ИН – это облигации федерального займа, которые выпускаются Министерством финансов РФ, имеют купонную доходность и переменную величину номинала. Главное их отличие в том, что номинал индексируется в зависимости от уровня инфляции.
Такие облигационные выпуски защищают инвестора от обесценивания денег и роста цен в стране.
Аббревиатура «ИН» в названии выпуска означает «индексируемый номинал». В английском языке они носят название «Inflation-linked Bonds», а потому в России их также нередко называют «линкеры».
Такие облигации появились в нашей стране сравнительно недавно. Первый выпуск был выпущен в 2015 году. При этом в мире бонды с индексируемым номиналом пользуются популярностью уже более 70 лет.
Так в Финляндии данный тип бумаг впервые появился в 1946 году. В США аналогом наших ОФЗ-ИН выступают TIPS (Treasury Inflation Protected Securities). Первые американские TIPS были выпущены в 1997 году.
Читайте также:
Рассмотрим основные параметры ОФЗ-ИН:
- первоначальный номинал – 1000 рублей;
- эмитент – Минфин;
- ставка купона – 2,5 % годовых от проиндексированного номинала;
- периодичность выплат – 2 раза в год.
Размер номинала таких облигационных выпусков изменяется ежедневно по мере изменения ИПЦ (индекса потребительских цен), который рассчитывается Росстатом.
Причем срок внесения изменений носит отложенный характер, к примеру, показатели мартовского индекса будут учтены только в июне.
Механизм вычисления номинала ОФЗ-ИН довольно непростой. Формула выглядит следующим образом:
Н иск = Н тек * (ИПЦ1/ИПЦ2), где:
- Н иск – искомый номинал;
- Н тек – текущий номинал;
- ИПЦ1 – значение индекса потребительских цен за три месяца до расчетов;
- ИПЦ2 – значение индекса потребительских цен в начале размещения.
Перерасчет осуществляется каждый месяц, при этом ежедневно от стоимости облигации отнимается или прибавляется небольшая сумма, для вычисления которой определяется разница между двумя номиналами и делится на число дней в текущем месяце.
Процент купонной доходности остается неизменным, но он зависит от величины номинала. А потому при перерасчетах «тела» облигации будет изменяться и размер купонных выплат.
Важный момент. В различных калькуляторах для инвесторов и терминалах доходность таких облигационных выпусков к погашению вычисляется без учета роста номинала, т.е. только на основе купона. Так происходит по причине того, что уровень инфляции заранее спрогнозировать невозможно.
Еще один нюанс. Индекс потребительских цен может не только повышаться, но и падать. А это значит, что номинал ОФЗ-ИН тоже может как расти, так и уменьшаться, а вслед за номиналом снижаться и размер купонных выплат.
При этом нужно помнить, что при любом раскладе погашение облигации будет произведено в размере номинала, т.е. 1000 рублей за бумагу.
Как приобрести облигации ОФЗ-ИН
На текущий момент российскому инвестору доступны три выпуска облигаций с индексируемым номиналом:
| Номер выпуска | Дата начала размещения | Дата погашения |
| 52001 RMFS | 17.07.2015 | 16.08.2023 |
| 52002 RMFS | 21.03.2018 | 02.02.2028 |
| 52003 RMFS | 12.08.2020 | 17.07.2030 |
Любой из представленных выпусков можно приобрести на Московской бирже с помощью обычного счета, открытого у любого отечественного брокера.
Как и любые другие государственные облигации они торгуются лотом, который равен одной ценной бумаге. Стоит помнить о том, что стоимость в торговом терминале отображается не в рублях, а процентах от номинала.
Чтобы найти такие бонды, нужно указать в поисковой строке торгового терминала или мобильного приложения брокера номер выпуска.
Средняя купонная доходность по ОФЗ-ИН за прошлый год составила около 5-6 %. В зависимости от спроса на бирже торговаться эти бумаги могут как чуть ниже номинала, так и чуть выше.
Вместе с тем считается, что волатильность по таким ценным бумагам ниже, чем у обычных выпусков с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПК), поскольку инвестиции в бонды с индексируемым номиналом не несут в себе инфляционные риски – чем выше инфляция, тем более выгодно покупать такие облигации.
Однако не стоит забывать о том, что корректировки доходности отложены по времени на один квартал.
Достоинства и недостатки
Начнем с плюсов:
- Главное преимущество облигаций с индексируемым номиналом состоит в том, что этот инструмент позволяет снизить инфляционные риски. Капитал инвестора растет вместе с темпами роста инфляции, и чем она выше, тем более выгодно вкладываться в такие бонды.
- ОФЗ-ИН обладают достаточной ликвидностью и включены в список ценных бумаг, с которыми проводятся сделки РЕПО.
Какие здесь есть минусы:
- Основной недостаток таких бондов в том, что купонная доходность по ним меньше, чем по обычным облигациям. Поэтому такой инструмент больше подходит для сохранения и накопления, нежели для формирования пассивного дохода.
- Объемы торгов по ОФЗ-ИН меньше, чем по ценным бумагам с постоянным купонным доходом. Исходя из этого стоит учитывать, на какой срок инвестор планирует вкладывать средства.
- С начала января 2021 года со всех купонов взимается НДФЛ.
Подводим итоги
Облигации федерального займа с индексируемым номиналом считаются оптимальным вариантом для долгосрочных инвестиций и консервативных портфелей.
Чтобы оценить, насколько выгодно будет вкладываться в ближайшее время в такие бонды, следует обратить внимание на прогнозы относительно уровня инфляции.
Если ожидается, что данный показатель будет снижаться, то лучше предпочесть облигации с постоянным купоном. Так инвестор сможет не только получать больший размер купонов, но и получит возможность заработать на росте рыночной стоимости ОФЗ, ведь в случае уменьшения ставок она будет непременно расти.
Если же наоборот ожидается, что инфляция будет увеличиваться, ОФЗ-ИН окажется как раз наиболее подходящей инвестицией, а вот стоимость ОФЗ-ПК неизбежно будет падать.
Друзья, рекомендую подписаться на обновления блога, чтобы не пропустить свежие актуальные новости из мира финансов и инвестиций.
Всем профита и до скорого!