Привет, друзья. Пока весь мир ратует за экологию, фондовый рынок тоже стремится быть в тренде. Западные инвесторы все чаще выбирают для своих портфелей акции тех компаний, которые оказывают наименьшее влияние на окружающую среду.
Рост популярности этичного инвестирования отразился и на нашей стране. Сегодня мы рассмотрим, что такое ESG инвестиции в России и в мире, и как вкладывать свои деньги, следуя принципам ответственного инвестирования.
О понятии ESG
ESG – это аббревиатура из трех английских слов:
- Environmental – экологическое.
- Social – социальное.
- Corporate Governance – корпоративное управление.
Экологическим, социальным и корпоративным управлением, или ESG называют набор стандартов, который помогает инвесторам находить компании для этичного инвестирования.
В этот набор входят:
- Экологические критерии, определяющие отношение компании к окружающей среде. Сюда входят такие факторы как изменение климата, выбросы парниковых газов, истощение природных ресурсов, загрязнение воды, почвы и воздуха и пр.
- Социальные критерии исследуют то, как компания управляет отношениями со своими сотрудниками, клиентами, поставщиками и обществом. Какие условия труда предоставлены работникам, уровень техники безопасности, соблюдение прав человека, гендерный состав сотрудников, инвестиции в социальные проекты, поддержка образования и пр.
- Корпоративное управление показывает сферу оплаты труда, аудита, внутреннего контроля, прав акционеров, вопросов коррупции и т.п.
На основе перечисленных факторов социально сознательные инвесторы принимают решение о том, в какие компании вкладывать свои сбережения, а какие обходить стороной.
К примеру, против инвестирования в то или иное предприятие могут говорить следующие факты:
- производство сопряжено с большой дозой отходов и загрязнений;
- производство компанией продукции, наносящей вред здоровью – алкоголь, сигареты, оружие;
- сферой деятельности предприятия является оказание услуг, приносящих вред психическому здоровью человека – азартные игры и т.п.
Разумеется, инвестиции это, в первую очередь, про получение прибыли. Но, вместе с тем, инвесторы высокоразвитых стран начали задумываться над тем, каким образом эта прибыль генерируется эмитентами и не чревато ли это для экологии.
Надо признать, что для российского слуха подобное пока звучит дико. Все мы по большей части составляем общество потребителей и мало кто из нас думает о более тонких ценностях.
Принципы ответственного инвестирования
В 2005 году Генеральный секретарь ООН Кофи Аннана предложил 20 институциональным советникам из 12 стран мира присоединиться к специально созданной группе для совместной разработки Принципов ответственного инвестирования, или Principales for Responsible Investment (PRI).
В апреле 2006 года эти принципы были представлены на Нью-Йоркской фондовой бирже. В том же году число присоединившихся к программе институтов было 63. В 2020 году их стало уже 3000.
Читайте также:
Присоединение происходит на основе декларации, которую подписывают новые участники, тем самым публично признавая, что в дальнейшем на их инвестиционные решения будут оказывать влияние экологические, социальные и управленческие факторы.
В список самих принципов входят следующие постулаты ответственного инвестирования:
- При проведении инвестиционного анализа в первую очередь отталкиваться от экологических, социальных аспектов, а также вопросов управления.
- Включать вопросы ESG в политику и практическую деятельность.
- Требовать от эмитентов, в которые планируется вложение инвестиционных средств, надлежащего раскрытия информации о параметрах ESG.
- Содействовать принятию и осуществлению описанных принципов в рамках инвестиционного сектора.
- Повышать эффективность осуществления данных принципов.
- Отчитываться о деятельности и прогрессе, который был достигнут в плане осуществления принципов PRI.
По состоянию на 30 мая 2021 года число подписавших данное соглашение участников составляло уже 4 041, из которых:
- 74 % — это инвестиционные менеджеры;
- 15 % — владельцы активов;
- 11 % — поставщики услуг.
Отслеживать актуальную информацию можно на официальном сайте Principales for Responsible Investment (https://www.unpri.org/signatories/signatory-resources/signatory-directory).
ESG‑рейтинги
Чтобы упростить жизнь инвесторам, которые хотят придерживаться принципов ответственного инвестирования, крупные аналитические агентства начали формировать рейтинги ESG.
Ниже мы рассмотрим два рейтинга – от агентств RAEX-Europe и MSCI.
RAEX-Europe
Агентство RAEX впервые опубликовало рейтинг российских компаний в 2018 году. Методика оценки изначально включала всего 8 параметров, а в список входило 30 наиболее крупных предприятий.
Сегодня в рейтинге уже 120 эмитентов, а количество индикаторов перевалило за 100.
Рейтинг обновляется 14-15 числа каждого месяца. Актуальные данные можно отслеживать на официальном сайте агентства (https://raexpert.eu/esg_corporate_ranking/).
В десятку лидеров по состоянию на май 2021 года входят:
- Полиметалл.
- Лукойл.
- СИБУР.
- Энел Россия.
- РЖД.
- МТС.
- НЛМК.
- Интер РАО.
- Ростелеком.
- Росатом.
RAEX-Europe также ведет рейтинг регионов, соблюдающих принципы ESG. Лидерами на текущий момент признаны:
- Республика Татарстан.
- Москва.
- Липецкая област.
- Ханты-Мансийский АО.
- Курская область.
- Тюменская обл.
- Свердловская обл.
- Ленинградская обл.
- Саратовская обл.
- Калужская обл.
MSCI
На основании собственной методологии агентство определяет, насколько компания устойчива к экологическим, социальным и корпоративным рискам, насколько хорошо управляет этими рисками в сравнении с конкурентами и т.д.
MSCI выделяет 3 уровня:
- Лидер – ААА, АА. Компании с данным рейтингом считаются лидерами в своем секторе.
- Средний – А, ВВВ, ВВ. Предприятия с безупречным и смешанным опытом управления рисками в сравнении с отраслевыми конкурентами.
- Отстающий – В, ССС. Эмитенты, имеющие, по мнению агентства, высокие риски и неспособные ими управлять в должной степени.
На официальном сайте MSCI — https://www.msci.com/our-solutions/esg-investing/esg-ratings/esg-ratings-corporate-search-tool можно проверить любую компанию, включая российские. В строке поиска нужно ввести тикер или название организации (на англ.), после чего нажать на предложенный системой вариант.
Давайте проверим несколько эмитентов:
- НЛМК – рейтинг ВВВ.
- Сбербанк – ВВ.
- Норильский никель – В.
- INTEL — АА.
Развитие ответственных инвестиций
Больше всего ESG-правил придерживаются европейские инвесторы. На их долю приходится почти 80 % ответственных инвестиций. Наибольший рост интереса к данному направлению наблюдался в период пандемии.
С 2016 года действует Парижское соглашение по климату, согласно которого к 2030 году компании обязаны снизить выбросы парниковых газов в 2 раза в сравнении с 1990 годом.
В 2019 году к Соглашению присоединилась и наша страна.
Постепенно начинают появляться индексные фонды, формируемые с учетом правил ESG. Такие ETF применяют две стратегии:
- Из индекса, за которым следует фонд, убираются все угольные, газовые и нефтяные компании.
- Во взятом в качестве бенчмарка индексе сокращается число эмитентов, которые не соответствуют заданным критериям.
Котировки таких фондов с начала пандемии выросли более чем на 70 %. Аналитики объясняют это тем, что компании, которые придерживаются «зеленых» принципов, имеют наиболее прочное положение во время мировых потрясений.
Несмотря на то, что в России на начальном этапе развития находится не только ответственное инвестирование, но и инвестирование в принципе, остаться в стороне нам все же не удается. Вот несколько фактов, подтверждающих это:
- Российская золотодобывающая компания Полиметалл занимает лидирующую позицию в рейтинге RAEX. Кроме того, она трижды кредитовалась у международных кредиторов, направляя средства на переход к низкоуглеродной экономике.
- В 2019 году был создан Сектор устойчивого развития, целью которого является финансирование проектов в области экологии, защиты окружающей среды и социально-значимых проектов. В Сектор включены 16 выпусков облигаций, ориентированных на «зеленую» сферу. Ознакомиться с ними можно на сайте Московской биржи (https://www.moex.com/s3019).
- В том же 2019-ом были опубликованы индексы устойчивого развития. На текущий момент их два – «Ответственность и открытость» (https://www.moex.com/ru/index/MRRT) и «Вектор устойчивого развития» (https://www.moex.com/ru/index/MRSV).
- В 2020 году Центробанк выпустил рекомендации по реализации принципов ESG (https://cbr.ru/statichtml/file/59420/20200715_in_06_28-111.pdf).
- Российским инвесторам доступны для вложений паи фондов от нескольких управляющих компаний – например, Сбербанк, ВТБ Капитал, РСХБ.
В текущем году правительство Москвы также анонсировало выпуск «зеленых» облигаций. Все собранные средства будут направлены на финансирование эко-проектов.
Примеры таких облигаций:
- ФПК Гарант-Инвест-001Р-06 (погашение – конец 2022 года). Доходность к погашению – 10,9 %.
- ТранспортнаяКК-А1-1-об (погашение – сентябрь 2033 года). Доходность к погашению – 5,8 %.
- Центр-Инвест-БО-001Р-07 (погашение – конец 2021 года). Доходность к погашению – 5,8 %.
Подводим итоги
У ответственных инвестиций есть как сторонники, так и противники:
- С одной стороны, соблюдение принципов PRI ставит перед собой благую цель защитить и сохранить нашу окружающую среду.
- С другой, на соответствие стандартам компании тратят огромные деньги, часто в ущерб своей деятельности и доходности ценных бумаг.
Но как показала практика, во время мировой эпидемии именно такие эмитенты показали наибольшую устойчивость. А на что делать ставку – на безопасность или доходность – каждый решит сам для себя.
На этом у меня все. Благодарю за внимание и прощаюсь до следующей публикации.
Всем профита!
Спасибо, что помогаете повышать всеобщую финансовую грамотность. Знания (в любой области) – это сила!