Всем привет. Сегодня мы рассмотрим один не очень популярный термин — вертолетные деньги: что это простыми словами, как они формируются, кем и в каких целях используются.
О понятии
Термин «Вертолетные деньги» или «деньги с вертолета» (Helicopter Money) впервые был употреблен в 1969 году в работах американского экономиста Милтона Фридмана. Так он решил охарактеризовать выплаты бюджетных денег населению, сравнив этот шаг с разбрасыванием купюр с вертолета.
Вертолетные деньги – это безвозмездная выдача денежных средств гражданам страны, используемая в качестве меры поддержки населения в сложных ситуациях.
Например, все помнят, как правительство раздавало деньги во время пандемии короновируса. Школьники и пенсионеры в 2021 году получили единоразовую выплату в размере 10 000 рублей.
К такой мере прибегали многие государства. Однако бесследно это не проходит. А пока вернемся к самому термину и его происхождению.
Итак, Фридман в своей работе описал теоретический эксперимент, который мог бы стать аналогом традиционного количественного смягчения – полет над местностью вертолета, который разбрасывает наличные деньги для людей.
До Фридмана похожий эксперимент в теории рассматривал швейцарский ученый Дэвид Юм. Только он говорил не о наличности, а о золоте.
Читайте также:
Если говорить о цели, то вертолетные деньги – это способ перезапуска экономики. Согласно теории Фридмана, после безвозмездной раздачи денег начинает разгоняться инфляция, увеличиваются расходы и экономика растет.
При этом не учитывается один нюанс: нет гарантий того, что люди начнут тратить полученные деньги, а не копить и вкладывать в какие-нибудь инвестиционные направления.
Откуда берутся вертолетные деньги
Откуда берутся эти вертолетные деньги? Здесь есть два пути:
- Эмиссия. Этим путем идут страны, валюты которых имеют популярность в мире и относятся к резервным. Они могут себе позволить напечатать побольше банкнот и решить кризисные проблемы.
- Финансирование фондами. Сюда также можно отнести бюджеты регионов. Именно к этому способу прибегла Россия, когда решилась пойти на безвозмездные выплаты в период карантина.
Примеры разных стран
Политика Helicopter Money применяется не часто и это логично. Ведь если все время раздавать деньги, народ перестанет работать.
Но в сложные времена вертолетные деньги неоднократно используются правительствами разных государств, на чьих примерах уже можно сделать вывод об эффективности данной меры.
Латвия
Программа Helicopter money была запущена в Латвии в 2021 году в виде поддержки семей с детьми, которым было выплачено по 500 евро. Чуть позже выплаты стали адресоваться и пенсионерам – они получили по 200 евро.
У выплат были условия:
- с них не удерживались налоги;
- деньги не могли направляться в счет погашения займов.
Также на детские выплаты вводились дополнительные условия: семья должна была получать доплаты от государства, пособие по уходу за ребенком или семейное пособие.
Что в это время случилось с уровнем инфляции: в 2020 году он составил 0,08 %, а по итогам 2021 года вырос до 2,57 %. Правда за такой перезапуск экономики пришлось заплатить дефицитом бюджета, который увеличился до 9 %.
Израиль
В 2020 году гражданам Израиля была оказана материальная помощь, которую назвали «короновирусным подарком».
Изначально правительство планировало выплатить пособие только малоимущим гражданам, но потом решили не усложнять схему и выплатить всему населению.
Условие было следующее: деньги получат все. Но те, чей доход превышает 640 тысяч шекелей в год, заплатят на эту помощь налог.
Получателей было несколько категорий:
- семьи с 1 ребенком (они получили 2 тысячи шекелей);
- семьи с 2 детьми (2,5 тысячи);
- семьи с 3 и более детьми (3 тысячи);
- каждому взрослому от 18 лет выплатили по 750 шекелей.
Как и в предыдущем примере с Латвией, программа вертолетных денег сработала. Люди начали тратить полученные деньги, за счет чего инфляция выросла с -0,59 % до 1,4 %.
Швейцария
Впервые к программе Helicopter Money власти страны решили прибегнуть в 2016 году, когда на референдум была выдвинута идея о безусловном базовом доходе (или универсальном основном доходе).
Его суть состояла в том, чтобы ежемесячно выплачивать 2500 швейцарских франков каждому взрослому и 625 франков на ребенка. Концепцию отвергли: ее поддержали лишь 23 % голосующих.
В 2020 году Федеральная канцелярия Швейцарии предложила выплатить гражданам по 7,5 тысяч в местной валюте. Регулятор скептически отнесся к данному предложению, высказав мысль о том, что это огромный риск потерять контроль над инфляцией.
США
В 2020 году в США были выплачены единовременные пособия тем, кто платит налоги и чей годовой доход составляет ниже 75 тысяч долларов:
- взрослые люди получили по 1200 долларов;
- дети – по 500 долларов.
В результате инфляция начала увеличиваться, но при этом начали слишком сильно расти потребительские цены, которые даже побили многолетние рекорды.
Япония
В Японии проблема с инфляцией не решалась очень долго и в 2016 году страна решилась на радикальные меры – самым бедным категориям граждан раздали по 150 долларов, затратив на это мероприятие около 28 трлн иен.
Эксперимент провалился. Вместо повышения инфляции до ожидаемых 2 %, ее удалось вытянуть до 1 % лишь спустя два года, после чего ее уровень вновь начал падать.
Эксперты озвучили свое мнение по этому вопросу: «японцы просто привыкли к тому, что цены не растут, а потому не охотно тратили полученные деньги».
Россия
В нашей стране вертолетные деньги, как правило, выплачиваются не как мера поддержки, а как напоминание перед выборами о конкретном кандидате.
Непопулярность вертолетных рублей объясняется тем, что «деревянный» не относится к резервным валютам и его невозможно постоянно эмитировать.
В правительстве неоднократно критиковалась сама возможность Helicopter Money, но в 2021 году пособия, напоминающие вертолетные деньги, все же были выплачены:
- школьники и пенсионеры получили по 10 тысяч рублей;
- военным раздали по 15 тысяч рублей.
Если сравнивать эти суммы с выплатами в других странах, то можно понять, что масштаб совсем не тот. Но все же их можно отнести к вертолетным деньгам.
Говоря о будущих перспективах, Россия еще не достигла того уровня, когда она смогла бы без особых последствий для экономики безвозмездно печатать и раздавать населению рубли.
Последствия программы Helicopter Money
Среди возможных последствий бесплатной раздачи денег можно выделить следующие:
- Неконтролируемый рост инфляции. Заранее очень сложно предугадать, насколько вырастет уровень инфляции, поскольку невозможно спрогнозировать, куда граждане начнут направлять полученные пособия. Будут ли они тратить их на покупки, как предполагает правительство, или же начнут складывать, что называется, «под матрас».
- Рост безработицы. Это логично. Если люди регулярно получают деньги от государства, то необходимость зарабатывать на жизнь просто отпадает. Зачем работать, когда средства даются даром.
- Рост недовольства населения. Категории граждан, не попавшие под раздачу пособия, могут быть недовольны удачей других категорий. К тому же недовольства могут возникать и в тех слоях, которые получили выплаты – «почему нас поддерживали в прошлый раз, а в этот ничего не дали».
- Девальвация национальной валюты.
- Утрата контроля над печатным станком в случае если выбран путь эмиссии как источник вертолетных денег.
Чем отличаются вертолетные деньги от количественного смягчения
В самом начале этой статьи я упомянул о том, что Фридман предложил программу вертолетных денег как один из аналогов традиционного количественного смягчения. Объясню, что это такое и чем различаются два этих понятия.
Количественное смягчение (Quantitative Easing) – это концепция, согласно которой предлагалось создание долгосрочных связей с коммерческими банками и попытки приобретения долгов компаний строительной индустрии с целью снижения «экономического пузыря» и запуска средств в оборот.
Автор этой концепции – немецкий экономист, проживающий в Японии, Ричард Вернер. Он предложил ее Совету Центрального Банка Японии в тот период, когда страна переживала кризис на рынке недвижимости. По задумке Вернера это должно было спасти положение экономики.
Таким образом, количественное смягчение – это мера, в рамках которой для стабилизации процентной ставки центральный банк страны реализует краткосрочные гособлигации.
Количественное смягчение – более распространенная мера, нежели вертолетные деньги. Разница между ними заключается в том, куда и как направляются средства:
- Quantitative Easing. Здесь деньги идут финансовым учреждениям, а те в свою очередь предлагают займы на выгодных условиях. Перезапуск экономики в этом случае происходит за счет роста кредитования. И в отличие от программы вертолетных денег, эту политику можно развернуть обратно.
- Helicopter Money. Здесь средства раздаются напрямую людям без участия банков. Это тоже в теории должно перезапускать экономику.
Две эти программы имеют разный уровень контроля. К примеру, если население решит вывести вертолетные пособия за рубеж, регулятор не сможет этому воспрепятствовать.
Таким образом, количественное смягчение – это более безопасный, и потому более популярный инструмент.
Критика программы
Главным преимуществом вертолетных денег является то, что они действительно помогают решить вопрос с инфляцией. Если население начинает тратить полученные средства на потребительские нужды, это подстегивает экономику и инфляция начинает расти.
Вместе с тем у критиков Helicopter Money есть серьезные основания не поддерживать такие меры. Американский экономист назвал концепцию Фридмана ущербной, помогающей бороться с симптомами, а не с причинами «болезни».
Бесплатная раздача средств не решает основного вопроса – причины появления дефляции и приостановление роста экономики. Вместо решения проблемы, она просто откладывается на будущее.
Такую точку зрения поддерживают и немецкие экономисты, утверждая, что вертолетные деньги приводят к росту денежной массы и потере контроля над печатным станком.
Какой вывод можно сделать из всего этого?
Helicopter Money – реально рабочий инструмент, эффективность которого была доказана примерами ряда государств. Вместе с тем этот инструмент несет в себе серьезные риски.
Он может принести пользу, а может привести к негативным последствиям и вероятность того и другого просчитать крайне сложно. Ведь нельзя предсказать, на что конкретно люди начнут тратить деньги, а от этого напрямую зависит эффективность Helicopter Money.
Таким образом, политика вертолетных денег – это крайняя мера, к которой прибегают Центробанки в случае если все стандартные приемы монетарной стимуляции были уже испробованы.
На этом у меня все по этой теме.
Друзья, не забудьте подписаться на обновления блога. Впереди еще много полезного и актуального из мира финансов и инвестиций.
