Финансовый рынок представляет собой систему экономических отношений, в процессе которых осуществляется перераспределение денежных ресурсов между ее участниками. Он позволяет привлекать и инвестировать капитал исходя из интересов различных групп, принимающих участие в этом процессе.
Структура и функционирование финансового рынка
Свободные денежные ресурсы могут быть направлены в те или иные сферы деятельности, либо инвестированы в различные активы: недвижимость, драгоценные металлы, ценные бумаги и т.д.
Общая схема финансового рынка выглядит следующим образом:
Рынок ценных бумаг в свою очередь делится на:
Фондовый рынок:
- долговые ЦБ;
- долевые ЦБ;
- производные и вторичные ЦБ.
Рынок товарных ценных бумаг.
Изобразим схематически строение фондового рынка ценных бумаг:
Читайте также:
На первичном рынке реализуются все виды ценных бумаг и финансовых инструментов. Продажа осуществляется через фондовые магазины, коммерческие банки и брокерские компании.
Субъектами первичного рынка выступают:
- Эмитенты.
- Инвесторы.
- Сберегатели.
На вторичном рынке ведется перепродажа всех ранее выпущенных ценных бумаг и финансовых инструментов.
В целом, функция вторичного рынка — не привлечения дополнительных денежных средств, а их перераспределение.
В зависимости от того, где проводятся торги, выделяют:
- Биржевой рынок.
- Внебиржевой.
Ценные бумаги: понятие и виды
В ст. 142 Гражданского кодекса РФ понятие ценных бумаг имеет две формы — документарных ЦБ и бездокументарных:
- Это документы, которые соответствуют установленным законом требованиям и удостоверяют обязательственные и иные права. Их осуществление и передача возможны только при предъявлении таких документов.
- Это обязательственные или иные права, закрепленные в решении о выпуске или ином акте, осуществление и передача которых возможны только с соблюдением правил учета этих прав (ст. 149 ГК РФ).
В число документарных ЦБ входят:
- закладные;
- векселя;
- чеки;
- банковские сертификаты и пр.
К бездокументарным относятся:
Акция
Акция — это ценная бумага, дающая владельцу право на получение части прибыли компании в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом, а также на получение части имущества в случае ликвидации компании.
При покупке акции физическое или юридическое лицо становится акционером и получает все вышеописанные права.
Данная ЦБ является бессрочной. В случае необходимости в любой момент ее можно продать на вторичном рынке по рыночной цене.
Есть два основных типа акций:
- Обычные. Помимо всех названных прав владельцы таких акций получают право голоса в принятии решений касаемо деятельности фирмы, а также право быть избранными в руководство. Минус такого типа акций в том, что выплата дивидендов происходит в последнюю очередь — после расчета с привилегированными акционерами. А размер дивидендных выплат может колебаться, поскольку находится в зависимости от доходности компании и определяется решением собрания.
- Привилегированные. Дают право на первоочередные выплаты дивидендов в фиксированном объеме чистой прибыли компании, но не дают право голоса.
Прибыль владельца акции может складываться из двух составляющих:
- Выплат дивидендов.
- Разницы между ценой покупки и ценой продажи, если стоимость выросла.
Облигация
Эмиссионная долговая ценная бумага. Лицо, купившее облигацию, условно дает в долг эмитенту, выпустившему ее. За это владелец бумаги вправе получить в конце срока действия облигации ее полный номинал и дополнительный процент.
Такое вознаграждение называется купонной выплатой. Она может производиться как в конце срока жизни облигации, так и частями с определенной периодичностью (как правило, 1-2 раза в год).
По желанию владельца облигация может храниться до конца срока, а может быть продана раньше времени на бирже. Доход, как и в случае с акциями, может складываться из:
- Купонных выплат.
- Разницы между ценой покупки и ценой погашения.
Купон может быть как фиксированным и известным заранее, так и плавающим, зависящим, к примеру, от ставки рефинансирования, межбанковского рынка или другого индикатора.
В зависимости от эмитента различают следующие виды долговых бумаг:
- государственные (ОФЗ – Облигации федерального займа);
- муниципальные (выпускаются городскими и местными властями);
- корпоративные (облигации компаний).
Вексель
Разновидность долговой ценной бумаги, дающая право векселедержателю требовать возвращения указанной суммы с должника (векселедателя) при наступлении указанного срока.
Может предусматривать отсрочку платежа за приобретенные товары или услуги в заранее оговоренный срок.
В отличие от обычной расписки, процент который готов заплатить должник, он устанавливает сам (поэтому он и является именно векселедателем). А кредитор либо соглашается, либо нет, т.е. принимает решение брать этот вексель, или не брать.
Кроме того, с его помощью можно предоставить кредит или оплатить ссуду.
Отличительные черты:
- оформляется только на бумаге (как правило, на бланках с элементами защиты);
- регулируется международным правом;
- может передаваться векселедержателем третьим лицам.
По способу получения дохода вексель может быть двух видов:
- Дисконтный. Когда векселедержатель передает должнику сумму меньшую, чем указана в векселе к погашению (номинал). При этом разница будет его доходом.
- Процентный. Вексель также имеет номинал, но доход перечисляется в процентах.
Чек
ЦБ, которая содержит ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку осуществить платеж суммы, указанной в чеке, на имя чекодержателя.
Чекодателем выступает лицо, которое имеет средства в банке. Чекодержатель — это лицо, которому выписан чек. Плательщиком в данном случае выступает банк, в котором находятся деньги чекодателя.
Для получения чековой книжки владелец банковских средств оформляет с банком чековый договор.
Чек может быть трех типов:
- Именной. Выписывается на определенное лицо.
- Ордерный. Выписан в пользу определенного лица или по его приказу, может быть передан новому владельцу.
- На предъявителя.
Закладная
Именная ценная бумага, дающая право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, а также право залога на ипотечное имущество.
По сути — это односторонний документ от имени заемщика, в котором он предоставляет банку имущество в залог. Банк имеет право продать этот долг другому кредитору, тогда залог на имущество по закладной передается новому кредитору.
Обязанными лицами здесь выступают:
- должник по обеспеченному ипотекой обязательству;
- залогодатель.
Паи инвестиционных фондов
Пай ПИФа — это именная ценная бумага, удостоверяющая долю на право собственности на имущество, которое составляет паевой инвестиционный фонд.
ПИФ в свою очередь это имущественный комплекс, основанный на доверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющей компанией (УК) с целью получения прибыли.
Фонды могут иметь разную стратегию:
- торговать акциями;
- проводить сделки с недвижимостью (ПИФ недвижимости);
- повторять динамику какого-либо индекса (индексные фонды).
За счет диверсификации и профессионального управления инвестирование в ПИФы считается достаточно безопасным. На фондовой бирже можно свободно покупать и продавать паи различных инвестиционных фондов.
Депозитарная расписка
Представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую право собственности на акции или облигации иностранного эмитента.
По сути, депозитарные расписки нужны для того, чтобы инвесторы одной страны могли инвестировать в ценные бумаги, торгуемые на бирже другой страны, при этом все операции совершали на своей привычной бирже.
Депозитарные расписки дают своим владельцам такие же права, которыми наделяют их сами акции и облигации. Соответственно, аналогично они меняются и в стоимости.
Такие расписки также позволяют зарабатывать на самых ликвидных отечественных компаниях валютную доходность.
Производные финансовые инструменты
Фьючерсные контракты
Фьючерс — это производный финансовый инструмент купли-продажи базового актива, при котором стороны заранее договариваются о цене и сроке поставки.
По достижении срока, указанного в договоре, одна сторона обязуется купить актив (товар), а другая — продать его по оговоренной цене.
Посредником и гарантом соблюдения условий контракта выступает биржа, взимающая с обеих сторон сделки гарантийное обеспечение — залог в виде доли от стоимости фьючерса. После сделки данный залог возвращается участникам.
В зависимости от базового актива различают несколько видов фьючерсов:
- на акции;
- на облигации;
- на валюту;
- на товары (какао, хлопок, зерно, мясо и т.п.);
- на металлы (золото, медь, т.д.);
- на энергоресурсы (нефть, газ);
- на биржевые индексы.
Фьючерсы бывают поставочными и беспоставочными. Первые предполагают передачу физического товара, а вторые — только денежные расчеты.
Опционы
Договор, по которому одна сторона (покупатель) наделяется правом купить актив по заранее оговоренной цене, а вторая сторона (продавец) обязательством продать этот актив в соответствии с прописанными условиями.
Суть опциона схожа с фьючерсными контрактами, но разница в том, что покупатель по опциону имеет право на покупку, но не обязан этого делать. В то время как фьючерс устанавливает именно обязанность обеих сторон.
Различают три вида опционов:
- На продажу (put option).
- На покупку (call option).
- Двусторонние (double option).
Свопы
Это соглашение об обмене активами в соответствии с контрактными обязательствами между двумя сторонами.
Свопы не являются биржевой ЦБ. Ликвидность этих контрактов обеспечивается банками и дилерами, которые принимают участие в сделках.
Процесс своп происходит в два этапа:
- Первоначальный обмен.
- Возврат заемных активов и закрытие сделки.
Результатом свопа является начисленная или списанная комиссия.
Примеры свопов:
- процентный;
- на акции;
- валютный;
- товарный;
- на драгоценные металлы;
- свопцион и др.
Форвард
Производный финансовый инструмент, предполагающий продажу или покупку базового актива в будущем по заранее оговоренной цене. Форвард — обязательный для исполнения срочный контракт.
От фьючерсных контрактов форвардный отличается отсутствием стандартизации.
Другие отличительные черты:
- имеют обязательную силу и являются не обращающимися;
- не являются объектом обязательной отчетности;
- в момент переговоров определяются размер контракта, качество актива, дата и место поставки.
