Привет. Сегодня хочу рассказать о том, что такое первичное размещение облигаций: как в нем участвовать и подать заявку.
Чем мне нравится это направление инвестирования, так это умеренным и просчитываемым риском, который существенно ниже, чем у акций, а также очень привлекательной доходностью и невысоким порогом входа.
Итак, обо всем по порядку.
О понятии
Сперва разберем, что такое первичное размещение облигаций и как оно проходит.
IPO облигаций (если можно так выразиться) по порядку проведения аналогично с первичным размещением акций. Прежде чем ценные бумаги начнут участвовать в торгах на бирже, они должны быть размещены эмитентами на первичном рынке.
Порядок процедуры первичного размещения следующий:
- Компания-эмитент предоставляет информацию об условиях и этапах эмиссии своих облигаций.
- Эта информация фиксируется в специальном проспекте и регистрируется Центробанком.
- Эмитент обращается к андеррайтеру – финансовому посреднику, который оказывает поддержку в продаже ценных бумаг.
- Посредник открывает в Национальном расчетном депозитарии два счета – для облигаций и для денежных средств, после чего зачисляет на первый счет долговые бумаги.
- Инвестор, желающий участвовать в первичном размещении облигаций, связывается с брокером и подает заявку.
Далее брокер и клиент-потенциальный участник первичного размещения действуют следующим образом:
- Брокер подтверждает личность участника и открывает для него два счета (так же для денег и для ценных бумаг).
- Инвестор перечисляет деньги на свой счет.
- Оговаривается срок проведения сделки.
- В день размещения облигаций инвестор получает свои бонды, а на счет компании поступают денежные средства за них.
Инвестор, который приобрел облигации на их первичном размещении, становится держателем этих долговых ценных бумаг и в последствии может действовать двумя путями:
- Продать их дороже на вторичном рынке.
- Дождаться погашения, регулярно получая купонные выплаты.
Суть стратегии
Принцип прост: нужно принимать участие в первичных размещениях долговых ценных бумаг тех компаний, которые в перспективе ближайших нескольких месяцев могут увеличиться в цене хотя бы на 2-3 %.
Переоценка будет происходить за счет снижения ключевой ставки Центробанка, роста доступности ценных бумаг на рынке, покупки их крупными фондами и т.д.
Риски у корпоративных облигаций, несомненно, выше чем у ОФЗ. Но если не брать во внимание возможные непредвиденные обстоятельства, то в среднем можно выйти на уровень доходности вплоть до 15-30 %.
Если в двух словах, то нужно вкладываться в первичное размещение облигаций с купонной доходностью в районе 7-11 % годовых, 1-3 месяца дожидаться повышения на 1-4%, после чего распродавать бумаги и реинвестировать деньги в новые размещения.
Риски здесь могут быть ровно такие же, как и в случае с другими инструментами:
- ликвидности;
- самого эмитента;
- макроэкономические факторы;
- геополитики;
- рыночные кризисы.
Критерии отбора
По каким основным критериям следует выбирать первичные размещения облигаций:
- Динамика финансовых показателей и долговая нагрузка. Все это можно отследить в отчетности эмитента. Ориентируйтесь на то, чтобы Чистый долг/EBITDA был не выше 3-4, смотрите на наличие кеша на счетах, чтобы рост выручки был пропорционален увеличению долгов, а также чтобы у бизнеса была перспектива расширения.
- Рейтинг. Из отчетов рейтинговых агентств можно узнать оценку бизнеса. Лучше если он имеет рейтинг не ниже ВВ- . Если посмотреть на статистику по дефолтам, то у ВВ- данный показатель составляет чуть выше 13 %. В случае с рейтингом В он уже доходит почти до 30 %.
- Купонная доходность. Она должна быть хотя бы на 2 % выше ключевой ставки и иметь отрыв выше 0,5-1% от кривой доходности других торгующихся облигаций этой компании и ближайших конкурентов.
- Срок погашения – не более 3-5 лет.
- Условия размещения. Изучите – есть ли амортизация, оферта и т.п.
Как принять участие
В первичных размещениях облигаций могут принимать участие все физические лица, в том числе без статуса квалифицированного инвестора.
Читайте также:
Порог входа невысокий – минимальные суммы для заявок часто не превышают 10 тысяч рублей. Комиссия за участие в размещении на первичном рынке составляет порядка 1 500 рублей.
Денежные средства предварительно резервируются на брокерском счете.
Разберем основные моменты участия:
- Как покупать. Инвестировать в первичное размещение бондов можно через своего брокера. Такую возможность предоставляют многие российские посредники – в том числе БКС, Финам, ВТБ, Альфа-Капитал, РХСБ, Хоум Кредит и др.
- Где смотреть. К примеру, у брокера ВТБ в мобильном приложении есть вкладка «Биржа» — «Размещения» и доступное расписание. Представленный список можно отсортировать по дате окончания размещения, по доходности и по дате погашения.
Важно учитывать то, что окно подачи заявки открывается только на несколько часов в день открытия книги заявок. Чтобы не пропустить момент, нужно следить за уведомлениями.
Кроме того, купонная доходность может измениться и уже поданная заявка будет отклонена, поэтому придется отслеживать данные по выбранному размещению.
Если Вы осознаете перспективы той или иной ценной бумаги, можно сразу выставить в заявке купонную доходность на 0,1-0,5% ниже той, что заявлена. Это увеличит шансы.
Надеюсь, мне удалось доходчиво объяснить суть стратегии. Если остались вопросы – задавайте, я постараюсь на них ответить.
Всем профита и до скорого!
30% — звучит просто невероятно. Неужели сейчас можно столько заработать?