Привет, друзья. Облигации считаются одним из самых простых и предсказуемых инвестиционных инструментов. Но есть в них один нюанс, который может застать врасплох, если о нем не знать заранее.
Тема сегодняшней статьи — оферта облигации: что это простыми словами, для чего нужна и каких видов она бывает.
О понятии
Оферта по облигации – это возможность досрочного выкупа ценных бумаг эмитентом. Она может быть добровольной, когда инвестор имеет право, но не обязан досрочно продавать свои бумаги, а может быть принудительной, и тогда эмитент просто проводит выкуп облигаций и переводит инвестору деньги.
Наглядно оферта выглядит так:
к примеру, инвестор покупает облигацию сроком погашения – конец 2030 года. В условиях может быть прописана оферта на май 2026 года и тогда в эту дату инвестор сможет продать бумаги по номиналу или будет вынужден это сделать.
По каким причинам эмитент выставляет оферту:
- Для уменьшений долговой нагрузки. Облигация – это деньги, переданные в долг. А долг нужно возвращать с процентами. И чем дольше срок выплаты, тем больше процентов отдаст эмитент. Оферта является способом сокращения срока выплаты процентов.
- При уменьшении ключевой ставки Центробанка снижаются и проценты по новым выпускам. А значит эмитенту будет выгоднее погасить старый выпуск и выпустить новые облигации по более низкой ставке.
У инвестора тоже есть свой интерес при выборе облигации с офертой. Он может досрочно получить свои деньги и вложить их в более доходные инструменты.
К примеру, если ставка выросла, то выросла и доходность по новым выпускам. Инвестору будет выгоднее купить новые облигации.
Если ставка стала ниже номинала, то оферта позволит продать бумаги по номиналу.
Как проверить наличие оферты
Посмотреть данный параметр можно на сайте rusbonds.ru/bonds в карточке конкретной облигации.
Читайте также:
В разделе «Погашение» есть строка «Возможность досрочного погашения». В ней будет стоять «нет» или «да». Во втором случае оферта предусмотрена.
Точно такую же информацию можно увидеть в личном кабинете или мобильном приложении у своего брокера, а также на сайтах-агрегаторах.
При выборе такой облигации нужно обращать внимание на данные о дате оферты: она скажет, когда предусмотрен досрочный выкуп ценной бумаги.
В колонке «Эффективная доходность» можно посмотреть доходность к назначенной дате оферты.
Виды оферты
Как я уже отметил, облигации с офертой могут выкупаться принудительно или по желанию инвестора. В первом случае оферта будет называться безотзывной, или put-офертой, во втором – отзывной, или call-офертой.
Рассмотрим оба этих вида более подробно.
Безотзывная
Итак, put-оферта наделяет инвестора правом по желанию продать облигацию по номиналу раньше даты погашения. При этом он может не делать этого.
Загвоздка здесь в том, что эмитент устанавливает ставку купона именно до даты оферты, т.е. не на весь срок. После даты оферты ставка может снизиться. Инвестору стоит об этом знать.
На Мосбирже преобладает как раз такой вид облигаций, тем не менее лучше предварительно уточнять данный нюанс. В карточке ценной бумаги нужно найти «Тип выкупа», где будет указано «Безотзывная».
По уже действующим облигациям с прошедшей put-офертой в разделе «Купоны» можно увидеть, как изменилась ставка купона после даты оферты, чтобы иметь примерное представление о том, как могут поменяться выплаты.
Отзывная
Call-оферта предполагает вероятность того, что эмитент в назначенную дату оферты может погасить облигацию без согласия инвестора. В то же время погашение необязательно должно произойти, но инвестор должен быть готовым и отслеживать решение компании.
В назначенный день оферты с брокерского счета инвестора исчезнут облигации и будут зачислены деньги в размере номинала.
Нюанс такого вида облигации в том, что если инвестор не будет заранее знать о таком праве эмитента, вместо долгосрочной инвестиции он получит краткосрочную. Придется снова искать инструменты для вложения.
В карточке ценной бумаги в строке «Тип выкупа» будет значиться либо «Отзывная», либо «Call-опцион».
Порядок проведения досрочного выкупа
Касаемо облигаций с отзывной офертой инвестору не нужно предпринимать никаких действий. Ему следует всего лишь отслеживать дату оферты и решение эмитента. Если погашение произошло, останется только придумать, во что вложить освободившиеся средства.
С безотзывными бумагами дело обстоит несколько иначе. Не позднее чем за 3 дня до даты оферты инвестор должен подать заявку на выкуп своему брокеру. Посредник оформляет сделку. Средства зачисляются на счет инвестора в течение нескольких дней
По поводу крайнего срока подачи заявки и других возможных нюансов лучше заранее уточнить у своего брокера.
И не забудьте, что с любого дохода нужно заплатить НДФЛ.
Подводим итоги
Дата оферты любого типа заранее известна. Самое главное, чтобы данный фактор был учтен до покупки облигаций. Тогда для инвестора не будет никаких досадных неожиданностей.
Всем профита!
