Всем привет. Продолжаем знакомиться с инвестиционными инструментами и сегодня мы рассмотрим форвардный контракт – что это, виды и их характеристика.
О понятии
В переводе с английского «forward contract» означает «будущий контракт». Форвардный контракт – это договор, согласно которому одна сторона (продавец) обязуется продать оговоренный актив в конкретный срок на заранее оговоренных условиях, а вторая сторона (покупатель) обязуется купить его.
Условиями могут быть, например, цена, упаковка, качество товара, место и способ доставки и т.п.
Простыми словами, это соглашение на покупку или продажу актива в будущем.
Чтобы было проще понять, я объясню на примере:
Условно вы являетесь фермером, выращиваете пшеницу и регулярно снабжаете своей продукцией хлебопекарный завод. Никто не может точно предугадать, какова будет цена на пшеницу в момент уборки урожая.
При этом вы хотите продать товар выше себестоимости и получить прибыль. Для этого вы можете заключить с заводом форвардный контракт на поставку пшеницы и заранее обозначить стоимость, по которой сделка будет совершена в будущем, тем самым обезопасив себя от рыночных колебаний цен и потенциальных рисков.
Таким образом, форвардные соглашения являются одним из инструментов хеджирования, т.е. минимизации рисков в случае наступления неблагоприятных условий.
В инвестициях есть еще одно очень схожее понятие – фьючерсный контракт. Это тоже договор, который обязует одну сторону купить, а другую продать некий товар по заранее зафиксированной цене. Разница между этими двумя терминами в том, что форвардный контракт – это внебиржевой инструмент, а фьючерсный заключается на бирже.
Читайте также:
Вот еще некоторые различия:
- Форвардное соглашение имеет высокие риски неисполнения, поскольку заключается вне биржи. Фьючерс лишен данного недостатка, т.к. биржа выступает посредником и гарантом исполнения сделки.
- Форвардный контракт – инструмент с низкой ликвидностью, т.к. условия договора прописываются под конкретный товар и конкретного продавца / покупателя. Фьючерс обладает высокой ликвидностью, поскольку условия стандартные и подходят под любую сделку.
- Плюс форвардного контракта в сравнении с фьючерсным в отсутствии дополнительных расходов. При заключении фьючерсного соглашения стороны вынуждены оплачивать комиссию биржи, брокера и гарантийное обязательство.
Базовым активом форвардного контракта могут выступать:
- ценные бумаги;
- энергоресурсы, нефть и другое сырье;
- драгоценные металлы;
- сельхозпродукция;
- валюта;
- процентные ставки.
Классификация
Различают следующие виды форвардных соглашений:
- Поставочный. Такой тип контракта подразумевает поставку реального товара в будущем. Он будет считаться исполненным только после того как продавец передаст актив покупателю в оговоренный срок с соблюдением всех условий, указанных в договоре, а покупатель получит и оплатит товар. Чаще всего такой вид форвардов используется предприятиями в реальной экономике.
- Расчетный (беспоставочный). Представляет собой спекулятивный инструмент, когда продавец и покупатель совершают взаимозачет разницы реальной цены и цены в форварде. Прямой поставки товара в этом случае не происходит. Пример такого типа контракта. Бизнесмен заключил договор с банком на покупку валюты. Если курс упадет, то клиент выплатит банку разницу, если курс вырастет, то банк выплатит разницу клиенту, а если курс останется на прежнем уровне, никто никому ничего не выплачивает.
- Валютный. Это срочная сделка купли/продажи одной валюты за другую. Например, фунтов стерлингов за рубли. Расчет производится в будущем, но по тому курсу, который указан в договоре на текущий момент.
- Процентный. Предметом договора здесь выступает процентная ставка. Прибыль складывается за счет разницы между ставкой, которая указана в контракте, и фактической ставкой на дату расчетов.
Содержание документа
Форвардный контракт, как и любой другой юридический документ, имеет свои реквизиты:
- Наименование продавца и покупателя, а также их реквизиты.
- Предмет сделки, т.е. базовый актив.
- Объем поставки (если контракт поставочный) в единицах измерения (к примеру, тоннах, штуках, баррелях и т.п.).
- Срок исполнения. Это конкретная дата, в которую одна сторона должна продать актив, а другая купить. Данный пункт остается неизменным и корректировке не подлежит.
- Цена поставки. Это сумма, которую должен заплатить покупатель в день расчета. Данное положение так же остается фиксированным и неизменным.
- Форвардная цена. Это стоимость базового актива в текущий момент времени. В день заключения договора цена поставки и форвардная цена равны. Далее рынок меняется, а вслед за ним изменяется и форвардная стоимость.
- Дополнительные условия. К примеру, какой должна быть упаковка, место передачи товара, способ доставки, качество актива и т.п.
- Права и обязанности каждой из сторон.
- Условия разрешения возможных споров.
- Форс-мажорные обстоятельства.
- Условия расторжения контракта.
- Условия внесения изменений в договор.
- Подписи сторон.
Плюсы и минусы
Начнем с достоинств форвардных сделок:
- страхование от рисков за счет фиксирования цены;
- широкий выбор вариантов базовых активов;
- нет лишних расходов в виде комиссий биржи, комиссий брокера, поскольку сделка происходит на внебиржевом рынке, т.е. без посредников;
- благодаря свободной форме документа вписать в договор можно любые условия.
Теперь о недостатках:
- неликвидность контрактов, их практически нельзя продать на вторичном рынке, поскольку они составляются под конкретный актив и конкретных участников сделки;
- отсутствие контроля со стороны регуляторов, никто не гарантирует исполнение условий сделки, поэтому риски ложатся на самих продавца и покупателя.
Подводим итоги
В европейских странах и США форвардные контракты давно пользуются популярностью. В России до 2002 года суды приравнивали подобные сделки к азартным играм и пари.
Сейчас дела обстоят немного лучше, но до развитого законодательства в этой сфере нам еще далеко.
В любом случае форварды – это инструмент, которым пользуются опытные игроки рынка. Для новичков он не подходит.
Всем профита!
Сложные темы поднимаете — форварда, фьючерсы. Осталось раскрыть тему свопов, спотов и прочих деривативов