Привет, друзья. Если Вы уже торговали на бирже, то знаете, что торги проводятся только в специальное время. На Московской бирже сессия начинается в 10.00 и заканчивается в 18.45.
Но также Вы могли заметить, что утренние котировки часто отличаются от тех, что были вечером. Все дело в премаркете и постмаркете.
В сегодняшней статье мы как раз и узнаем, что такое премаркет и постмаркет на бирже, зачем они проводятся и какие риски в себе несут для инвестора.
О понятии
На многих мировых биржах существуют короткие временные промежутки до начала торговой сессии и после нее, в течение которых инвесторы могут подавать заявки на покупку или продажу акций. Утренний период называется премаркетом, а вечерний – постмаркетом.
Иными словами, премаркет (Pre-Market) – это предторговый период, в течение которого торги проходят в форме дискретного аукциона. На Мосбирже он начинается в 9.50 и заканчивается в 9.59 каждый рабочий день.
Дискретный аукцион – это механизм, с помощью которого биржа собирает заявки на покупку и продажу акций в «стакан», а по итогам определяет цену, по которой начинаются торги в самом начале торговой сессии. Она называется ценой открытия и представляет собой средневзвешенное значение от самой низкой заявки на продажу и самой высокой на покупку.
Рассчитывается цена открытия в последние 30 секунд перед началом работы биржи. В этот период подать или снять свою заявку уже нельзя.
Постмаркет (Post-Market) – это послеторговый период, его также называют аукционом закрытия. Т.е. это время после окончания торговой сессии.
Его временные рамки:
- с 18.40 до 18.50 – для российских акций и облигаций;
- с 18.45 до 18.49:59 – для акций ETF и паев ПИФов.
На заметку! Для иностранных акций постмаркет не предусмотрен.
Читайте также:
Помимо основной дневной сессии на Мосбирже есть еще вечерняя сессия. На ней тоже есть премаркет, но только для российских акций. Длится он с 19.00 до 19.04. Аукциона закрытия нет.
Подробное расписание торговых сессий по каждому инструменту можно посмотреть на сайте Московской биржи — https://www.moex.com/s1167.
На американских биржах премаркет и постмаркет длится гораздо дольше – 5,5 часов для аукциона открытия и 4 часа для аукциона закрытия. Российским инвесторам приходится довольствоваться несколькими минутами.
Для чего проводятся
В каких целях проводятся аукционы вне основных торговых сессий:
- Открытие биржи – один из самых напряженных моментов торговой сессии. Премаркет позволяет наполнить биржевой стакан заявками и определить цену открытия, что существенно снижает нагрузку на биржу в первые минуты ее работы, когда на рынок выходит большинство инвесторов.
- Благодаря случайному выбору момента, в который происходит определение цены аукциона открытия, минимизируется вероятность манипулирования ценой первой сделки.
- У инвесторов появляется возможность выгодно купить или продать свои активы, если вне торговой сессии на рынке произошли изменения, которые могли существенно повлиять на котировки.
Особенности проведения аукционов
Как проводится премаркет:
- Первые 9,5 минут длится этап сбора рыночных и лимитных заявок. Напомню, что рыночная заявка – это та, которая устанавливается по текущей цене, сложившейся к данному моменту на рынке. А лимитированная – это заявка, цену которой указывает сам инвестор. Если она не исполняется в течение торгового дня, происходит ее отмена. Во избежание излишней волатильности разрешается выставлять цены в диапазоне 10 % от цены закрытия предыдущей торговой сессии.
- Далее определяется цена открытия и исполняются ордера. Рыночные заявки находятся в приоритете перед лимитными. Последние удовлетворяются, начиная с лучших по цене. Если имеется несколько заявок по одной и той же цене, то удовлетворяются сначала те, которые были выставлены раньше.
- Начинается торговый период, лимитные заявки для постановки в очередь отправляются в дневную сессию. После окончания аукциона открытия и до наступления сессии возможна пауза, в течение которой инвесторы могут отменить свои заявки.
Порядок проведения постмаркета:
- Собираются заявки.
- Определяется цена закрытия и по ней исполняются заявки. Во избежание сильной волатильности цены выставляются в диапазоне 3,5 % от цены последней сделки для акций и 2,5 % для облигаций.
- Неисполненные ордера отменяются.
Расскажу, как рассчитывается цена открытия и закрытия:
- Сначала на основе лимитных заявок анализируется спрос и предложение, т.е. количество ценных бумаг по каждой цене.
- Далее к спросу (или предложению) прибавляется имеющееся количество рыночных заявок по текущей цене.
- Для каждой цены определяется вероятное число бумаг как минимальная из значения спроса и значения предложения.
- Определяется цена, которая обеспечивает максимально возможное количество заключенных сделок в лотах.
Что нужно знать о премаркете и постмаркете
Основными игроками на таких аукционах являются крупные компании и фонды, которые имеют доступ к инсайдерской информации, находятся в курсе того, что происходит «за кулисами», т.е. внутри жизнедеятельности эмитентов.
Поскольку сегодня трейдинг доступен каждому, участвовать в аукционах могут и рядовые инвесторы. В биржевой стакан идут все заявки, от любых участников. Другой вопрос, насколько выгоден и целесообразен такой процесс для обычного трейдера.
Раньше участники аукциона на премаркете видели только свои заявки, так что спекулировать на данном этапе было почти невозможно.
К тому же, не видя чужие ордера, обычные трейдеры целиком и полностью зависели от решений крупных организаций, которые лучше осведомлены о ситуации на рынке и располагают большим капиталом.
Сегодня ситуация изменилась и данные о поданных участниками заявках видны всем, что несколько снизило риски игры вслепую.
Еще моменты, которые нужно знать о продаже на премаркете и постмаркете:
- В такие периоды очень низкая ликвидность. Особенно если отсутствуют актуальные новости, которые могли бы оказать влияние на котировки.
- Заявки на покупку или продажу бумаг нередко имеют большой спред.
Стратегии торговли на аукционах
Приведу несколько стратегий, чтобы вы понимали, как можно участвовать в премаркете и постмаркете.
- Мониторинг новостей. Условно вы прочли новость о том, что некая компания опубликовала отчет с высокими темпами роста прибыли и в ближайшем будущем от нее можно ожидать высоких дивидендных выплат. Вы задумались над тем, что в ближайшую торговую сессию котировки данного эмитента могут существенно вырасти, поэтому решили купить на премаркете акции этой компании по текущей, еще не столь высокой цене. Когда начинаются основные торги и котировки увеличиваются, вам удается продать купленные активы и зафиксировать прибыль.
- Игра на понижение. Здесь ситуация ровно противоположная. Вы предполагаете, что по какой-либо причине в ближайшую торговую сессию котировки определенной компании пойдут вниз. Открыв сделку шорт, вы получите возможность получить прибыль на понижении.
- Ориентация на американские торги. Эта стратегия подойдет тем, кто торгует американскими акциями на бирже СПб. Можно использовать разницу во времени и предположение о том, что российские торги пойдут примерно по тому же сценарию, что был установлен на премаркете американской биржи.
Достоинства и недостатки
Перечислю плюсы торговли на аукционах открытия и закрытия:
- Появляется возможность заработать, опередив инвесторов, которые торгуют только во время основных сессий.
- За счет раскрытия данных обо всех поданных заявках риски сегодня несколько ниже, чем были прежде.
Теперь о минусах:
- Из-за небольшого количества участников вне основных торговых сессий можно наблюдать низкую ликвидность и высокий спред, по причине чего бывает сложно совершить сделку по подходящей цене.
- Не всегда ожидания оправдываются и котировки движутся в прогнозируемом направлении. Частному инвестору повлиять на ход событий невозможно, все зависит от крупных участников торгов.
- Если на поданную заявку не найдется такой же встречной, то она останется неисполненной.
- Высокий уровень волатильности.
- Мониторинг новостей, финансовых отчетностей и прочей информации требует много времени. А если действовать вслепую, инвестирование превратится в казино.
Подводим итоги
Мы разобрали понятия премаркета и постмаркета, выяснив, что стратегии торговли в эти периоды подходят только опытным трейдерам, фондам или крупным компаниям. Рядовому инвестору, новичкам и тем, кто вкладывается на долгосрок лучше обратить внимание на другие способы вложения денег на бирже.
Тем не менее информация о механизме работы аукционов открытия и закрытия будет полезна каждому, хотя бы для того чтобы понимать, как работает рынок и что происходит после того, как завершается основная сессия.
Если у Вас остались вопросы, вы можете задать их в комментариях. На сегодня это все, не забудьте подписаться на обновления блога, чтобы не пропустить выход новых полезных публикаций.
Всем профита!
Александр, спасибо Вам за очередной урок по финансовой грамотности. К сожалению я не отношусь к опытным трейдерам, но теперь буду знать, что такое премаркет и постмаркет.
Предложения стать трейдером получаю более-менее регулярно (звонки на мой телефон с неизвестных мне номеров — иногда, случается, отвечаю). Номер этот, конечно, «засвечен». Только тем, кто мне звонит, я его не давал
Но пока торговать на биржах вряд ли соберусь