Привет, друзья. Приобретая облигации, инвестор чаще всего рассчитывает на прибыль в виде купонного дохода. Но помимо понятия купона есть еще накопленный купонный доход. Так в чем разница?
Сегодня я расскажу, что такое НКД по облигациям простыми словами и как его самостоятельно рассчитать.
О понятии НКД
Для начала давайте вспомним, что такое облигация, а также кто и за что платит купоны.
Облигацией называется долговая ценная бумага, выпущенная эмитентом (в качестве него может выступать как частная компания, так и государство) в целях привлечения капитала для развития своего бизнеса или иных задач.
Инвестор, купивший облигацию, как бы дает эмитенту в долг. А за пользование средствами инвестора компания платит проценты, т.е. купоны.
Аналогично действуют и банки: когда клиент берет в долг банковские средства в виде кредита, он потом возвращает и само тело долга, и проценты.
Есть два способа получить прибыль на облигациях:
- Купить подешевле, продать подороже. Т.е. заработать на разнице в цене.
- Держать облигации и получать купонные выплаты. Периодичность устанавливается эмитентом. Кто-то выплачивает купоны 1 раз в год, кто-то 2 или 4 раза.
Облигацию можно в любой момент продать на вторичном рынке. Если инвестор продает свой актив до даты выплаты купона, то вместе со стоимостью ценной бумаги он получает и часть купона, которая успела накопиться к данному сроку.
Читайте также:
Такая часть и называется накопленным купонным доходом, или сокращенно НКД.
Таким образом, НКД – это часть купонного дохода, которая накопилась за то количество дней, в течение которых инвестор владел облигацией с момента ее выпуска или даты выплаты предыдущего купона.
Величина накопленного купонного дохода будет зависеть от следующих параметров:
- Числа дней, прошедших с даты последней купонной выплаты.
- Номинала облигации.
- Величины купона, т.е. процентной ставки.
Приведу наглядный пример, чтобы было понятно, как происходит сделка на бирже.
Представим, что стоимость облигации по номиналу на момент сделки составляла 10 000 рублей, ставка купона – 10 %, выплаты производятся 2 раза в год. Инвестор держал ценную бумагу 3 месяца.
Таким образом, покупатель заплатит инвестору 10 000 рублей за саму облигацию + 250 рублей накопленного купонного дохода за те 3 месяца, что бумага находилась у инвестора-продавца.
Важно! С января 2021 года купонный доход по облигациям облагается налогом в размере 13 %, который рассчитывается при продаже долговой бумаги.
Чистая и грязная цена облигации
Покупая облигации на бирже, можно заметить, что цена в процентах отличается от той, что указана в рублях. К примеру, можно наблюдать такие котировки:
- 103,80 %
- 1 051,28 рублей
Первая цена – чистая, т.е. цена без учета накопленного купонного дохода. В нашем случае это 1 038 рублей.
Вторая – грязная цена, т.е. с учетом НКД. Это как раз та сумма, которую заплатит покупатель продавцу.
В нашем рассмотренном примере на момент сделки накопленный купонный доход составил 13,28 рублей (грязная цена за вычетом чистой). С каждым днем купон будет увеличиваться, поскольку он рассчитывается за каждый день владения бумагой.
Анализировать облигации можно с помощью сайта rusbonds. В разделе «Анализ облигаций» (https://www.rusbonds.ru/compare.asp) есть таблица, где можно посмотреть и чистую, и грязную цену, а также размер НКД.
Как рассчитать накопленный купонный доход
Самостоятельно проводить расчеты вовсе не обязательно, поскольку такая информация доступна и в торговом терминале у брокера, и в брокерском отчете, и на специальных сервисах вроде rusbonds.
Тем не менее для расширения инвестиционного кругозора приведу формулы расчетов для постоянного и плавающего купона.
Величина постоянного купонного дохода определяется в момент размещения облигации на бирже и не изменяется до окончания срока жизни ценной бумаги.
Формула выглядит следующим образом:
НКД = номинал * (ставка купона / 100) * количество дней владения / 365
Под количеством дней владения здесь имеется в виду срок от момента последней выплаты купона до текущего момента.
Плавающий купонный доход устанавливается в момент размещения на определенный период, после чего пересматривается в зависимости от изменения того или иного макроэкономического показателя.
Это может быть, к примеру, индекс потребительских цен или ставка RUONIA (эталонная процентная ставка по необеспеченным межбанковским кредитам).
Плавающий купон рассчитывается по той же формуле, но в данном случае придется вычислять его на каждый расчетный период.
Плюсы накопленного купонного дохода
Какие преимущества имеет НКД для инвестора:
- Он позволяет обеспечивать ликвидность облигаций. Без него инвесторы были бы вынуждены держать свои активы до конца их срока, либо начали бы продавать их на следующий же день после выплаты, тем самым снижая привлекательность ценных бумаг для других инвесторов.
- Если сравнивать НКД с банковским вкладом – облигации можно продать в любой момент, при этом накопленная прибыль не теряется. Если же снять досрочно деньги с депозита, то доход от процентных выплат сгорает.
- НКД формирует справедливую стоимость облигации – и для покупателя, и для продавца. Поэтому не имеет значения, в какой момент будет продана или приобретена ценная бумага.
На сегодня у меня все. Надеюсь, что статья оказалась полезной для вас.
Подписывайтесь на обновления, ведь впереди еще много важного по теме финансов и инвестиций.
До скорого!