Всем привет! Многие из вас знают, что ETF – это биржевой фонд, который, условно, представляет собой «корзину» с ценными бумагами на основе определенного индекса или базового актива.
Но появился и особый тип ETF – биткоин ETF. Сегодня я расскажу, что такое биткоин ETF простыми словами, как он работает, чем отличается фьючерсный ETF от спотового и какое влияние он способен оказать на рынок.
О понятии
Итак, ETF (exchange traded fund) – это биржевой фонд, в котором собраны акции на основе какого-либо индекса, сектора, товара или другого базового актива. Акции в составе этого фонда называют паями.
Покупка паев в ETF позволяет вложиться сразу во все ценные бумаги, входящие в индекс, что гораздо удобнее, чем собирать целый портфель из отдельных акций самостоятельно.
Биткоин ETF – это тот же самый биржевой фонд, только в качестве базового актива используется не индекс, не золото или какой-то другой актив, а биткоин или связанные с ним проекты.
Инвесторы, которые будут вкладываться в него, смогут зарабатывать на изменении курса этой криптовалюты, причем не имея в собственности самой монеты.
Этот тип ETF позволяет частным инвесторам и организациям получить доступ к биткоину безо всяких проблем и рисков, связанных с владением и хранением монеты.
Читайте также:
Больше не придется самостоятельно разбираться с криптовалютными биржами, заводить кошельки, заботиться о сохранности ключей и паролей.
Достаточно просто купить биткоин-ETF через обычный брокерский счет.
Как это работает
Основными участниками фонда биткоин-ETF являются:
- Спонсор, который отвечает за финансирование фонда.
- Администратор, который управляет выпуском и погашением акций, их распределением и др.
- Криптовалютный кастодиан – он хранит BTC активы.
- Фиатный кастодиан – это банк, который хранит денежные средства и другие традиционные активы.
Несмотря на то, что акции ETF торгуются на бирже, они не попадают на нее сразу. В соответствии с заявкой iShares механика выпуска и распространения акций происходит следующим образом:
- iShares Bitcoin Trust закупает активы (биткоин) в определенном количестве и передает их кастодиану.
- Фонд выпускает акции, объем которых соответствует количеству BTC, удерживаемых кастодианом. Акции выпускаются «корзинами» по 40 000.
- Эти корзины акций покупают зарегистрированные брокеры, которые заключили договор с Администратором и Спонсором фонда. Цена для брокеров рассчитывается путем деления общей стоимости активов фонда на количество акций и должна учитывать курс биткоина на момент реализации.
- Затем уполномоченные участники, т.е. брокеры, предлагают акции розничным инвесторам через их размещение на бирже.
Фьючерсные и спотовые ETF
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) дала зеленый свет на создание нескольких типов ETF на биткоин, точнее тех, которые основаны на фьючерсных контрактах.
Фьючерсные ETF не обеспечивают прямое владение биткоином, а отслеживают фьючерсные контракты, прогнозирующие цену криптовалюты в будущем. Как только контракты по срокам истекают, они продаются или заменяются.
Что касается спотовых ETF на биткоин, которые отслеживают реальную рыночную цену биткоина, их до сих пор не существует. Заявки на его создание подавались еще лет 10 назад, когда рынок криптовалют только зарождался, но были отклонены регулятором, который объяснял свой отказ защитой инвесторов и общественных интересов.
BlackRock и Fidelity, крупные финансовые компании, подали заявки на собственные ETF для биткоина, что стало громким событием для всей индустрии.
Предлагаю чуть подробнее разобрать особенности фьючерсного и спотового фондов.
Фьючерсный ETF – это фонд, отслеживающий стоимость криптовалюты, которую можно купить или продать в зависимости от условий контракта. При совершении такой сделки вы не владеете активом (в нашем случае биткоином), вы просто владеете контрактом, который обещает купить или продать криптовалюту в определенный срок в будущем.
Если человек инвестирует в такой ETF биткоин, это значит, что он согласен купить или продать монету по заранее оговоренной цене в оговоренную дату, независимо от того, какой будет рыночная цена биткоина на момент сделки.
Если фьючерсная цена торгуется выше актуальной рыночной, такой рынок называется премиальным. Если спотовая (т.е. рыночная) цена выше цены фьючерса, то дисконтным.
А если спотовая цена сходится с фьючерсной – нормальным. Сумма, которую нужно заплатить по контракту, будет зависеть от рыночной цены и стоимости самого контракта.
Целью спотового биткоина ETF является отслеживание рыночной цены криптовалюты.
Акции ETF могут выпускаться или погашаться в зависимости от спроса на рынке, что позволяет обеспечить соответствие цены фонда реальной стоимости биткоина.
Плюсы и минусы ETF на биткоин
Подведем некоторые итоги. Какие положительные аспекты могут наблюдаться с введением ETF биткоина:
- Более удобное инвестирование. Вместо того, чтобы самостоятельно разбираться в тонкостях покупки, хранения и управления криптовалютой, инвесторы теперь смогут просто купить долю в фонде через своего брокера.
- Повышенная безопасность. Криптовалюта – довольно рискованный инструмент из-за своей волатильности и неподконтрольности. В отличие от нее ETF регулируется законодательством, т.е. инвесторы могут быть уверенными в том, что их активы находятся под защитой.
- Минимальные риски. Теперь не придется беспокоиться о хакерских атаках, безопасном хранении ключей и риске забыть свой пароль от кошелька, что непременно привело бы к потере всех сбережений.
- Укрепление доверия к рынку. Официально разрешенный ETF может существенно укрепить авторитет биткоина в традиционной финансовой индустрии и привлечь еще больше частных и институциональных инвесторов.
- Увеличение ликвидности рынка. Привлечение большого количества новых пользователей в криптоиндустрию позволит сделать биткоин более стабильным и менее подверженным волатильности.
Теперь о возможных проблемах:
- Волатильность. Все же биткоин остается криптовалютой, подверженной сильным скачкам курса. И если цена монеты резко изменится, это повлияет и на стоимость ETF биткоина.
- Комиссии. Фонд за управление активами взимает определенные комиссии и дополнительные расходы, что необходимо учитывать.
- Прозрачность и централизация. Основная суть криптовалюты, за которую ее ценят – это анонимность. ETF сделает операции прозрачными и фиксируемыми.
- Зависимость от регулятора. Из-за тесной связи с традиционным финансовым рынком на цену биткоина теперь смогут оказывать влияние в том числе и регуляторы.
- Риск манипуляций на рынке. Может случиться так, что крупные игроки начнут пытаться корректировать рынок в пользу своих активов в ETF.
Подводя итоги можно отметить, что биткоин ETF способен стать связующим звеном между рынком криптовалют и традиционным финансовым миром. Это позволит приобщиться к криптоактивам более широкому кругу людей, которые смогут легко добавить монеты в свои инвестиционные портфели и пенсионные фонды.
Несомненно, этот ход не лишен недостатков. И как в реальности это повлияет на рынок криптовалют, покажет время.
А как вы смотрите на такую новость? Поделитесь в комментариях.
Желаю всем профита и прощаюсь до скорого!
